焦煤焦炭月度报告

衡飞池从业资格号：F03122956投资咨询号：Z0022861 目录 01后市研判 02焦煤基本面 03焦炭基本面 PART 01后市研判 ➢展望6月，焦煤价格震荡重心预计小幅上移。短期盘面主要围绕煤矿事故引发的供给收缩逻辑展开交易，不过伴随部分停产煤矿陆续复产，市场盘面炒作情绪将逐步降温，同时多地降雨天气拖累下游钢材终端需求，黑色系板块整体基本面偏弱，进而对焦煤价格形成压制，盘面价格波动率也将同步下行。整体而言，国内焦煤市场将在保供稳价政策与矿山安全监管双重调控下，维持供需平衡格局，后续行情核心关注点仍为停产矿井的复产进度。供应层面来看，本轮煤矿安全事故发生之前，国内焦煤市场供应本就略显宽松，月底突发煤矿安全事件直接导致国内焦煤供给快速收紧；进入6月后，煤炭主产区安全高压监管态势不会放松，矿山生产端约束依旧存在，炼焦精煤开工率与日均产量预计持续低于去年同期水平，而洗煤厂受制于原煤供给偏紧、下游采购节奏放缓双重影响，产能进一步提升空间有限，后续开工率与产量大概率保持平稳态势，进口端方面，短期蒙古煤口岸通关保持平稳，进口焦煤数量有望维持高位。需求层面来看，当前焦化企业原料煤库存显著高于往年同期，自身补库意愿相对充足；钢铁企业原料煤库存略低于去年同期，煤炭可用天数与往年基本持平，钢厂始终坚持按需采购的保守策略，没有开展大规模提前补库操作，整体原料煤库存依旧处于低位运行状态。 PART 01后市研判 ➢展望6月，焦炭盘面价格跟随焦煤波动，基本面矛盾不突出。从供应端看，5月以来，焦炭整体产能利用率持稳，月末有所回落，进入6月，原料端安监政策仍将持续，焦煤供给收缩的现状难以快速缓解，独立焦企产能利用率进一步上行空间有限，冶金焦日均产量大概率维持相对稳定。5月铁水整体维持高位运行，虽同比略有下滑，但整体仍有一定的韧性，使得焦炭需求存支撑。进入6月，随着下游市场逐步进入传统需求淡季，终端用钢需求进一步走弱，叠加成材价格波动对钢厂利润的持续压制，预计钢厂检修、减产行为会逐步增多，日均铁水产量存在阶段性回落空间，焦炭整体消费需求也将随之缓步下降，但幅度相对可控。5月焦企利润延续修复，焦炭四轮提涨落地。其中，5月22日山西沁源煤矿重大瓦斯爆炸事故触发全省安监升级，炼焦煤供应骤然收紧，成本端强势推涨叠加下游钢厂需求有支撑，共同推动第四轮提涨落地，并且第五轮提涨也快速开启。但钢厂盈利率已连续两周小幅回落，后续焦企能否顺利传导成本，仍有博弈空间。 突发煤矿事故改变短期供应格局 PART 02煤矿事故 消息面：5月22日19时29分，山西长治市沁源县山西通洲集团留神峪煤业有限公司井下发生瓦斯爆炸事故。截至5月23日14时，事故已造成90人死亡，送医救治123人。事故发生后，国家主席习近平高度重视并作出重要指示指出，山西长治市沁源县一煤矿井下发生瓦斯爆炸事故，造成重大人员伤亡。要全力救治伤员，科学组织搜救，妥善做好善后处置工作。要查明事故原因，依法严肃追责。国务院事故调查组将较真碰硬开展事故调查，查清查透事故原因，查清查透属地管理、行业监管和企业责任，依法依规严厉惩处。 事件影响：根据钢网5月27日最新调研结果显示：5月23日以来，山西停产煤矿共计129座（剔除前期已停产煤矿），其中已复产16座，合计产能2070万吨；仍在停产状态煤矿113座，产能合计1.25亿吨，影响原煤日产32.84万吨。分区域来看：长治目前停产煤矿27座，产能合计3470万吨。5月25日长治发布关于开展打击煤矿安全生产严重违法行为专项行动的紧急通知，重点打击隐蔽工作面、越界开采等问题，区域内除部分国营煤矿之外，多数炼焦煤矿井处于停产自检状态。除长治外，停产程度最深的区域为晋中市，目前晋中市平遥、介休、灵石三地煤矿仍处停产自检状态，总计停产煤矿达38座，影响产能3570万吨。前期煤矿反馈停产时间预计在3-5天，但最新调研结果显示，矿方暂无明确复产时间，个别矿井已计划安排放假停产至6月初。临汾自5月23日起共计新增停产煤矿37座，目前已复产4座，产能合计660万吨，目前仍在停产煤矿33座，产能合计3810万吨。停产范围已由前期蒲县、乡宁扩散至古县、安泽等地，目前暂无明确复产时间。吕梁停产煤矿复产进度较为积极，23日以来吕梁新增停产煤矿总计19座，目前已复产12座，产能1410万吨，仍在停产状态煤矿仅剩7座，产能共计990万吨。太原新增停产煤矿8座，产能共计660万吨，安监形势以古交最为严格。当地民营矿井与地方煤矿基本处于停产状态，即使在产煤矿也被要求单班生产，产量下滑明显，目前暂无明确复产时间，悲观预计停产将持续1月左右。除山西外，陕西、河南等地均有煤矿自检自查停产，不过延安等地煤矿自检自查基本结束，除个别矿井因地质条件因素停产外，其余基本已恢复正常生产。山西目前煤矿停产多以自检自查为主，停产煤矿以民营矿井为主，多数煤矿表示复产时间暂不明确。即使后期恢复生产，在高压的安监形势下，产量恢复也尚需时日。而在产煤矿表示目前也有自检自查动作，生产较为谨慎保守，产量有所下滑。 PART 02能源保供国家发展改革委安排部署全国迎峰度夏能源保供工作 发改委5月28日发布，近日，国家发展改革委组织召开2026年全国迎峰度夏能源保供视频会议，深入学习贯彻党的二十大和二十届历次全会精神，认真落实党中央和国务院决策部署，对迎峰度夏能源保供工作进行安排。 会议指出，近年来我国能源供应能力不断增强，为迎峰度夏能源安全保供打下坚实基础。截至4月底，全国发电装机容量达到39.9亿千瓦，较去年同期增加5亿千瓦。目前全国统调电厂存煤超过2亿吨，平均可用天数超过30天，处于较高水平。能源中长期合同实现高比例签订和高效履约，夯实保供稳价“基本盘”。预计今年迎峰度夏期间能源供需总体平衡，经济社会发展和民生用能用电总体有保障。 会议要求，各地区、各有关企业要充分认识迎峰度夏能源保供工作任务的重要性、复杂性、长期性，紧盯重点地区和重要时段，密切监测、滚动研判、加强调度，全面落实各项保供措施、做足用好保供预案，全力保障迎峰度夏能源安全平稳运行。一是全力保障稳发稳供。做好煤炭、天然气等一次能源生产和供应，强化电煤运输保障，满足顶峰发电需求。持续推动电力、电煤、天然气中长期合同高效履约。加强电力设备运维管控，实现稳定可靠出力。优化电力调度，充分发挥各类电源顶峰能力。二是高效开展省间电力互济。坚持有效市场和有为政府相结合，充分利用全国统一电力市场建设成效提升互济水平，及时规范实施电力应急调度兜底保供。三是精细化开展电力需求侧管理。坚持“节约用电助力，市场化需求响应优先、有序用电预案保底”，充分挖掘需求侧资源协同保供，守牢电力安全有序运行底线。四是快速响应稳妥做好应急处置。针对迎峰度夏台风、暴雨、洪涝等极端气候灾害多发频发的情况，充分预置抢修资源，及时组织能源保供应急处置和抢修，做好民生及重要用户临时用能用电保障。五是切实抓好安全生产。严格落实“三管三必须”要求，切实将安全生产工作落到实处，守好安全底线红线。 炼焦煤供应由宽松变为平衡 ➢截至5月29日当周，523家样本矿山企业的炼精煤开工率为78.77%，较去年同期回落6.72%，精煤日均产量为72.47万吨，较去年同期减少3.81万吨。314家样本洗煤厂的开工率为39.09%，较去年同期增6.08%；精煤的日均产量为28.12万吨，较去年同期增3.37万吨。截至5月23日周度统计，当周甘其毛都通关量为101.0745万吨，高于去年同期水平。煤矿事故未发生前，国内供应略显宽松，月底的煤矿事故使得国内供应迅速收紧。进入6月，主产区安全监管态势未见放松，矿山生产约束仍存，炼精煤开工率和日均产量预计继续维持同比偏低水平。洗煤厂受原煤供给、下游采购节奏影响，进一步提升空间不足，开工率与产量大概率平稳运行。口岸通关方面，短期蒙煤保持稳定，进口量有望维持高位。 炼焦煤进口量维持高位 PART 02焦煤基本面概况 ➢据海关总署数据显示，2026年4月进口炼焦煤总量为1130.04万吨。环比下降9.04%，同比增加27.07%。今年炼焦煤的进口规模较去年增长明显。蒙古煤4月进口量为771.15万吨，环比增长0.88%，同比增长59.44%，占当月进口总量的68.24%。分来源国来看，蒙古国依旧是我国炼焦煤第一大进口来源地，4月对华进口771.15万吨，环比微增0.88%、同比大增59.44%，供应保持稳步增长态势。俄罗斯4月炼焦煤进口268.34万吨，环比下降20.56%，同比微增6.27%，进口量有所收缩，主要因远东港口受季节性浮冰干扰，作业效率降低、船舶发运受阻，拖累整体到港规模。澳大利亚炼焦煤进口量迎来明显回升，当月进口45.19万吨，环比上涨22.21%，同比上涨19.47%，国内期货行情走强提振市场情绪，期现交易及沿海终端采购需求回暖，叠加3月成交订单按船期集中到港，共同推动澳煤进口放量。加拿大、印尼对华炼焦煤供应则大幅缩减，两国进口量环比、同比均出现大幅下滑。 炼焦煤矿端库存去化明显 PART 02焦煤基本面概况 ➢截至5月29日当周，523家样本矿山的炼焦煤库存为208.1万吨，较去年同期减少264.93万吨。314家样本洗煤厂库存为353.1万吨，较去年同期增加74.16万吨。港口库存为273.3万吨，较去年同期减少29.79万吨。5月炼焦煤上游呈现矿山去库、洗煤厂累库、港口库存平稳的格局。进入6月，主产区煤矿安全监管仍将延续，矿山生产恢复节奏偏缓，产出增量有限，叠加下游刚性需求，矿山炼焦煤库存大概率维持低位，大幅累库的可能性较小。 焦企炼焦煤补库较好，钢厂按需采购 PART 02焦煤基本面概况 ➢截至5月29日，全样本独立焦化企业炼焦煤库存为1110.16万吨，较去年同期增加263.83万吨，库存可用天数为12.76天，较去年增加3.23天；247家钢铁企业炼焦煤库存为782.59万吨，较去年同期减少4.2万吨，库存可用天数为12.33天，较去年同期减少0.17天。焦企原料煤库存明显高于往年同期，补库积极性相对较高。钢厂原料煤库存处于同比略低水平，可用天数基本持平往年，钢厂始终维持按需采购模式，并未进行大规模提前补库，原料库存整体保持低位运行。 焦炭整体产能利用率维持稳定 PART 03焦炭基本面概况 ➢截至5月29日当周，独立焦企产能利用率为75.99%，较去年同期增加0.33%，冶金焦日均产量为65.43万吨，较去年同期减少1.36万吨；247家钢铁企业的产能利用率维持在87.19%，较去年同期降0.11%，焦炭日均产量在47.71万吨，较去年同期增加0.37万吨。5月以来，焦炭整体产能利用率持稳，月末有所回落，进入6月，原料端安监政策仍将持续，焦煤供给收缩的现状难以快速缓解，独立焦企产能利用率进一步上行空间有限，冶金焦日均产量大概率维持相对稳定。 铁水增产动力减弱，焦炭需求上行空间受限但有支撑 PART 03焦炭基本面概况 ➢截至5月29日当周，247家钢铁企业的日均铁水产量为241万吨，较去年同期减少0.91万吨；国内样本焦炭消费量为108.45万吨，较去年同期减少0.41万吨。5月铁水整体维持高位运行，虽同比略有下滑，但整体仍有一定的韧性，使得焦炭需求存支撑。进入6月，随着下游市场逐步进入传统需求淡季，终端用钢需求进一步走弱，叠加成材价格波动对钢厂利润的持续压制，预计钢厂检修、减产行为会逐步增多，日均铁水产量存在阶段性回落空间，焦炭整体消费需求也将随之缓步下降，但幅度相对可控。 独立焦企焦炭库存压力不大，钢厂库存相对充裕 PART 03焦炭基本面概况 ➢截至5月29日当周，独立焦企库存量为87.6万吨，较去年同期减少23.78万吨；钢厂焦炭库存量为704.21万吨，较去年同期增加49.28万吨；库存可用天数为12.95天，较去年同期增加1.24天。港口库存为224.6万吨，较去年同期增加7.42万吨。整体看，焦企出货较为顺畅，库存处于近年低位。钢厂与港口库存结构相对宽松。但目前铁水维持相