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白糖市场周报

2026-05-29 王翠冰瑞达期货朝新G

周度要点小结

行情回顾：本周郑糖2609合约价格上涨，周度涨幅约0.80%。
行情展望：新榨季巴西制糖比同比下降明显，但含糖量、产糖量同比明显提高。近期巴西乙醇价格持续走低，制糖优势仍存，后续制糖比例将回升，原糖价格走弱为主。巴西港口等待装运食糖的船只数量增加，出口压力显现。国内市场供强需弱，但下方成本、进口管控、厄尔尼诺预期将抑制跌幅，预计后期糖价维持震荡运行。
未来关注因素：国内进口、需求。

期现市场情况

美糖：美糖7月合约期价下跌，周度跌幅约5.18%。CFTC数据显示，非商业原糖期货净空持仓减少，多头持仓增加。
国际原糖现货：本周国际原糖现货价格上涨0.67美分/磅，达到15.86美分/磅。
郑糖：郑糖2609合约价格上涨，周度涨幅约0.80%。
持仓情况：白糖期货前二十名净持仓为-185184手，郑糖仓单为22720张。
价差与基差：郑糖9-1合约价差为-180元/吨，现货-郑糖基差为-11元/吨。

现货市场情况

食糖现货价格：广西柳州白糖报价5400元/吨，南宁糖报价5360元/吨。
进口成本利润：巴西糖配额内利润估值为1303元/吨，较上周下跌43元/吨；泰国糖配额内利润估值为1332元/吨，较上周上涨3元/吨。

产业链情况

供应端：
- 国内产量：国内食糖产量接近1300万吨，创历史高产年份。
- 工业库存：截至2026年4月底，国内广西加云南食糖工业库存合计为538.04万吨，环比减少0.90%，同比增加59.33%。
- 进口数量：2026年4月，我国食糖进口量为3万吨，同比减少76.92%，环比减少7万吨。2026年1-4月份累计进口0.01万吨，同比增长132.14%。
需求端：
- 产销率：主产区食糖产销率一般。
- 成品糖及软饮料产量：2026年4月，我国成品糖产量为104.3万吨，同比增长73.3%；软饮料产量1499.5万吨，同比减少0.70%。

期权及股市关联市场

白糖平值期权隐含波率：本周白糖主力合约标的隐含波动率有所变化。
南宁糖业：南宁糖业市盈率情况显示，市盈率PE(TTM)日倍为2299.72。

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白糖市场周报研究员：王翠冰期货从业资格号F03139616期货投资咨询从业证Z0021556 目录 1、周度要点小结「周度要点小结」 行情回顾：本周郑糖2609合约价格上涨，周度涨幅约0.80%。行情展望：新榨季巴西制糖比同比下降明显，但含糖量、产糖量同比明显提高，考虑到近期巴西乙醇价格持续走低，制糖优势仍存，后续制糖比例将回升，原糖价格走弱为主。巴西航运机构Williams发布的数据显示，截至5月27日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为64艘，此前一周为51艘。港口等待装运的食糖数量为239.34万吨，此前一周为189.89万吨。当周等待装运出口的食糖船只数量处于增加状态。国内市场，当前国内食糖产量接近1300万吨，创历史高产年份，加之消费表现不佳，整体供强需弱格局，但下方成本、进口管控、厄尔尼诺预期将会抑制跌幅，预计后期糖价维持震荡运行。未来关注因素：1、国内进口2、需求「期现市场情况」本周美糖市场来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院本周美糖7月合约期价下跌，周度跌幅约5.18%。据美国商品期货交易委员会数据显示，截至2026年5月19日，非商业原糖期货净空持仓为78909手，较前一周减少18509手，多头持仓为240256手，较前一周增加12829手，空头持仓为319165手，较前一周减少5680手。「期现市场情况」国际原糖现货价格走势来源：wind瑞达期货研究院本周国际原糖现货价格为15.86美分/磅，较上周上涨0.67美分/磅。「期现市场情况」本周郑糖主力期价走势本周郑糖2609合约价格上涨，周度涨幅约0.80%。「期现市场情况」本周郑糖期货前二十名持仓情况来源：郑商所瑞达期货研究院来源：郑商所瑞达期货研究院本周白糖期货前二十名净持仓为-185184手，郑糖仓单为22720张。「期现市场情况」本周郑糖合约价差情况来源：郑商所瑞达期货研究院来源：郑商所、广西糖网、瑞达期货研究院本周郑糖期货9-1合约价差-180元/吨，现货-郑糖基差为-11元/吨「现货市场情况」本周食糖现货价格走势来源：广西糖网瑞达期货研究院来源：广西糖网瑞达期货研究院截止5月29日，广西柳州白糖报价5400元/吨；南宁糖报价5360元/吨「现货市场情况」本周进口食糖成本利润来源：瑞达期货研究院来源：瑞达期货研究院本周巴西糖配额内利润估值为1303元/吨，较上周下跌43元/吨；泰国糖糖配额内利润估值为1332元/吨，较上周上涨3元/吨；「产业链情况」供应端——增产为主来源：中国糖协瑞达期货研究院「产业链情况」供应端——工业库存来源：wind瑞达期货研究院截至2026年4月底（2025/26榨季，10月起算），大致测算国内广西加云南食糖工业库存合计为538.04万吨，环比减少4.98万吨或0.90%，同比增加200.37万吨，或59.33%。「产业链情况」供应端——进口食糖数量来源：海关总署瑞达期货研究院 2026年4月份，我国食糖进口量为3万吨，同比减少76.92%，环比减少7万吨。2026年1-4月份，累计进口食糖0.01万吨，同比增长132.14%。「产业链情况」需求端——食糖产销率一般来源：中国糖协、瑞达期货研究院来源：中国糖协、瑞达期货研究院「产业链情况」需求端——成品糖及软饮料产量当月值情况来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 2026年4月我国成品糖产量为104.3万吨，同比增长73.3%。2026年4月，我国饮料产量1499.5万吨，同比减少0.70% 「期权市场」期权市场——本周白糖平值期权隐含波率来源：同花顺瑞达期货研究院「白糖期股关联市场」股市——南宁糖业免责声明瑞达期货研究院本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。瑞达期货研究院简介瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。瑞达期货研究院将继往开来，向更深更广的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。

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