周度要点小结
- 行情回顾：本周郑糖2609合约价格上涨，周度涨幅约0.80%。
- 行情展望：新榨季巴西制糖比同比下降明显，但含糖量、产糖量同比明显提高。近期巴西乙醇价格持续走低，制糖优势仍存，后续制糖比例将回升，原糖价格走弱为主。巴西港口等待装运食糖的船只数量增加，出口压力显现。国内市场供强需弱，但下方成本、进口管控、厄尔尼诺预期将抑制跌幅，预计后期糖价维持震荡运行。
- 未来关注因素：国内进口、需求。
期现市场情况
- 美糖：美糖7月合约期价下跌，周度跌幅约5.18%。CFTC数据显示，非商业原糖期货净空持仓减少，多头持仓增加。
- 国际原糖现货：本周国际原糖现货价格上涨0.67美分/磅，达到15.86美分/磅。
- 郑糖：郑糖2609合约价格上涨，周度涨幅约0.80%。
- 持仓情况：白糖期货前二十名净持仓为-185184手，郑糖仓单为22720张。
- 价差与基差：郑糖9-1合约价差为-180元/吨，现货-郑糖基差为-11元/吨。
现货市场情况
- 食糖现货价格：广西柳州白糖报价5400元/吨，南宁糖报价5360元/吨。
- 进口成本利润：巴西糖配额内利润估值为1303元/吨，较上周下跌43元/吨；泰国糖配额内利润估值为1332元/吨，较上周上涨3元/吨。
产业链情况
- 供应端：
- 国内产量：国内食糖产量接近1300万吨，创历史高产年份。
- 工业库存：截至2026年4月底，国内广西加云南食糖工业库存合计为538.04万吨，环比减少0.90%，同比增加59.33%。
- 进口数量：2026年4月，我国食糖进口量为3万吨，同比减少76.92%，环比减少7万吨。2026年1-4月份累计进口0.01万吨，同比增长132.14%。
- 需求端：
- 产销率：主产区食糖产销率一般。
- 成品糖及软饮料产量：2026年4月，我国成品糖产量为104.3万吨，同比增长73.3%；软饮料产量1499.5万吨，同比减少0.70%。
期权及股市关联市场
- 白糖平值期权隐含波率：本周白糖主力合约标的隐含波动率有所变化。
- 南宁糖业：南宁糖业市盈率情况显示，市盈率PE(TTM)日倍为2299.72。
免责声明
本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。
