家电——禾盛新材（002290）
- 公司概况：2025年营收25.55亿元（+1.14%），归母净利润1.63亿元（+66.86%），主业为传统家电复合材料，通过控股海曦技术和参股熠知电子布局智算服务器与低功耗NPU赛道，打造第二增长曲线。
- AI算力业务：
- 行业端：2026年5月起，头部大模型付费变现，AI应用进入规模化商业落地期，C端用户爆发式增长催生海量推理算力需求，叠加海外芯片限制，国产算力紧缺态势持续。
- 公司端：禾盛新材增资熠知电子至17.05%持股，熠知电子第三代AICPU（TF9000系列）对标英伟达Grace系列，拥有自研低功耗NPU核心技术；控股子公司海曦技术推出大模型智算一体机，形成“底层芯片+终端算力”协同，承接国产算力紧缺红利。
汽车——银轮股份（002126）
- 电力能源业务：北美缺电驱动业务高增，重点布局柴油与燃气发电机组，包括冷却模块、尾气排放处理等，近期获国际著名机械设备公司燃气发电机尾气排放处理系统项目定点，预计年销售额约13,100万美元。
- 第三增长曲线：成功打造数据中心AI液冷、人形机器人、电力能源燃气发电机等业务，构建“1+4+N”人形机器人战略，切入具身智能赛道。
电力设备——璞泰来（603659）
- 业务布局：全球领先的锂电材料平台公司，负极、隔膜业务中长期边际向好，硅基负极、复合集流体、极片等新产品持续突破。
电子——沪电股份（002463）
- AI算力需求：海外云厂商财报季及国内供应链业绩验证A算力需求持续性及行业景气度。
- 公司优势：英伟达Rubin系列PCB内部价值量提升近300%，公司持续受益行业增长，已批量交付112G交换机PCB并开发224G产品，技术卡位优势显著；泰国基地量产爬坡及国内高端产能项目打破供给瓶颈。
- 估值：当前动态PE在27年业绩高增速背景下具备配置性价比。
传媒——博纳影业（001330）
- 短期：基本面触底，2025年归母净利润亏损-14.6亿元，主要系《蛟龙行动》成本高及宣发费用增长。
- 中期：多部储备影片待上映，包括《四渡》《克什米尔公主号》等。
- 长期：AI+影视持续推进，储备4部AI电影项目，如《三星堆：未来往事》《中华志怪之罗刹海市》等，并推出自研“博卡电影云片场”和“博乐一键AI短剧”应用工具。
化工——道恩股份（002838）
- 传统主业：稳定增长，外延并购宁波爱思开80%股权，实现原材料保供并提升业绩。
- DVA替代空间：下游客户验证加快，下半年放量可能性大。
- 机器人赛道：前瞻性布局，开发人工皮肤、人工肌肉等前沿材料，部分产品已进入小批量验证和供应。
军工——航宇科技（688239）
- 业务应用：航空发动机锻件应用于长江系列国产商用航空发动机及GE、普惠等国际厂商产品，充分受益两机产业链高景气。
交运——传化智联（002010）
- 物流板块：巩固公路港网络优势，以AI驱动向“物流枢纽+新能源+AI”三位一体新基建转型，公路港总数70个。
- 化学板块：巩固功能化学品行业领先优势，向新材料拓展，稀土顺丁橡胶市占率亚洲第一、全球前三。
- 协同效应：推动两大主业协同，实现战略价值最大化。
银行——邮储银行（601658）
- 优势：零售银行特色鲜明，低成本存款优势与分散化客群结构，资产质量优于行业平均。
- 估值修复：当前PB约0.6x未充分反映零售属性与资产质量优势，随着红利资金流入及低风险资产偏好提升，有望迎来估值修复。
医药——科伦博泰（9926.HK）
- 国内：sac-TMT（SKB264）一线NSCLC（PD‑L1≥1%）Ⅲ期在ASCO 2026披露显著优效（PFSHR=0.35；ORR=70.2%），获NMPA突破性疗法认定，具备“申报与放量双重催化”条件；NRDL已生效叠加院内准入扩张，2026年销售有望加速。
- 海外：默沙东累计启动约17项全球Ⅲ期研究，预计2026年底起陆续有Ⅲ期读出并触发里程碑，2027年开启首批上市进程可能性上升。
- 管线：A400（RET抑制剂）NDA已受理，双抗ADC（SKB571）进入Ⅱ期，ITGB6‑ADC（SKB105）进入Ⅰ/Ⅱ期，PD‑1/VEGF（SKB118）2026H1拟在中国启动，平台化“多点开花”提供连续催化。
风险提示
- 美联储紧缩超预期；行业景气度下行超预期；地缘冲突。
投资评级说明
- 行业评级：看好（未来6个月回报高于沪深300指数5%以上）、中性（介于-5%与5%之间）、看淡（低于-5%以下）。
- 公司评级：买入（相对沪深300指数涨幅15%以上）、增持（介于5%与15%之间）、持有（介于-5%与5%之间）、减持（介于-5%与-15%之间）、卖出（低于-15%以下）。
