亚钾国际钾肥价格持续上行看好公司长期资源扩张印度签订钾

【印度签订钾肥大合同，夯实全球钾肥底部价格，国内价格环比上行】 2026年5月22日，印度签订2026年度钾肥“大合同”为383美元/吨（同比+34美元/吨），较中国2025年底签订的“大合同”上涨35美元/吨，主要由于年初至今全球钾肥价格大幅上行，且钾肥现货供需紧张。 目前国内钾肥一级市场价格在3200-3250元/吨，环比一季度上涨约 【亚钾国际】钾肥价格持续上行，看好公司长期资源扩张！ 【印度签订钾肥大合同，夯实全球钾肥底部价格，国内价格环比上行】 2026年5月22日，印度签订2026年度钾肥“大合同”为383美元/吨（同比+34美元/吨），较中国2025年底签订的“大合同”上涨35美元/吨，主要由于年初至今全球钾肥价格大幅上行，且钾肥现货供需紧张。 目前国内钾肥一级市场价格在3200-3250元/吨，环比一季度上涨约100-150元/吨。 【全球钾肥供需紧张，东南亚钾肥价格上涨至410-450美元/吨，看好未来2-3年行业高景气】 目前东南亚粉钾价格410-420美元/吨，颗粒钾价格430-450美元/吨，较一季度上涨30-50美元/吨。 供给端2025年无新增产能投放，2026-2027年仅有亚钾国际300万吨+白俄Nezhinsky矿的100万吨产能投放，供给端CAGR在2%左右，加拿大BHP钾矿Jansen一期项目资本开支增加10亿美元至84亿美元，较获批时增加47%，乐观预计2028年有望释放产能，白俄罗斯、加拿大新产能边际成本在250美元/吨FOB以上，此外，基于全球粮食化肥安全，将推动粮食、化肥贸易趋紧，运费提高成本端支撑化肥价格。 【海外氮肥、磷肥供给扰动不断价格中枢上移，钾肥具备高性价比，需求、价格有望超预期】 氮肥方面，由于伊朗/中东地缘风险影响，目前中东颗粒尿素FOB价格在580-650美元/吨，印度小颗粒尿素CFR价格950美元/吨，全球尿素已经进入新的高价平台。 磷肥方面，中国1-4月份硫酸出口减半，推高全球磷肥生产成本；1-8月份磷肥出口暂停，减少全球磷肥供应，巴西MAP价格约850-900美元/吨，在硫磺/硫酸成本端大幅上升背景下，磷肥价格支撑稳固。 钾肥方面，目前价格与氮肥/肥相比性价比突出，我们认为氯化钾需求有望在2%-3%的基础上进一步替代氮/磷肥。 看好全球钾肥中期价格上行，持续看好钾肥资源稀缺属性。 重点推荐【亚钾国际】，公司前三个百万吨项目即将全部投产，现价单吨盈利在1000元/吨以上，完全满产有望达到500万吨以上产量；公司钾肥产能位于老挝，有望充分受益于海外钾肥价格上行。