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保险行业4月保费：产寿险单月保费增速均有所放缓，对长期增长韧性保持信心

金融 2026-05-28 孙婷,曹锟东吴证券等待花开

4月人身险公司保费同比+0.6%，增速较3月略有放缓，主要受上年同期基数升高影响。1-4月人身险原保费22400亿元，同比+6.8%；保户投资新增交费同比+11%，投连险同比-22%。Q1分红险新单保费占比提升，利好负债成本优化。4月健康险保费同比持平，较3月增速回落1.2pct，但医保商保合作深化背景下发展潜力大。4月产险公司保费同比-0.2%，车险、非车险增速均转负。1-4月产险保费6629亿元，同比+2.2%；车险保费累计同比-0.3%，4月同比-0.1%；非车险保费累计同比+4.3%，4月同比-0.3%，其中责任险、意外险增速分别+10%、+9%。非车险综合治理短期压低保费增速，但利好承保盈利。负债端预定利率下调+分红险转型推动负债成本优化，资产端十年期国债收益率回落至1.72%，未来长端利率修复将缓解投资收益率压力。2026Q1末公募基金对保险股持仓比例降至1.05%，显著欠配。保险板块估值处于历史低位，维持“增持”评级。风险提示：长端利率趋势性下行；新单增长不及预期。

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