金融工程定期：开源交易行为因子绩效月报（2026年5月）

Barra风格因子表现跟踪

• 市值因子收益1.66%。
• 价值因子（账面市值比）收益-1.52%，成长因子收益0.04%，盈利预期因子收益0.05%。

开源交易行为因子概述

• 理想反转因子：基于每日平均单笔成交金额识别反转属性。
• 聪明钱因子：通过价量信息识别机构参与交易程度。
• APM因子：衡量日内不同时段交易行为差异。
• 理想振幅因子：基于股价维度切割振幅信息。

开源交易行为因子的绩效回顾

• 理想反转因子：IC均值为-0.047，rankIC均值为-0.059，信息比率2.25，多空对冲月度胜率76.3%。5月收益-2.89%，近12个月胜率41.7%。
• 聪明钱因子：IC均值为-0.036，rankIC均值为-0.061，信息比率2.58，多空对冲月度胜率79.5%。5月收益-2.57%，近12个月胜率58.3%。
• APM因子：IC均值为0.029，rankIC均值为0.035，信息比率2.30，多空对冲月度胜率76.3%。5月收益3.87%，近12个月胜率58.3%。
• 理想振幅因子：IC均值为-0.052，rankIC均值为-0.073，信息比率2.90，多空对冲月度胜率82.4%。5月收益-2.31%，近12个月胜率58.3%。

开源交易行为合成因子的绩效回顾

• 合成因子IC均值为0.064，rankIC均值为0.091，多空对冲信息比率3.10，多空对冲月度胜率78.2%。5月收益-2.34%，近12个月胜率50.0。
• 在中小股票池中表现更优，信息比率分别为2.65、2.40和0.86（国证2000、中证1000、中证800）。

交易行为因子的构造方法

• 理想反转因子：通过W式切割计算单笔成交金额高低交易日的涨跌幅差。
• 聪明钱因子：计算成交量累积占比前20%分钟的成交量加权平均价比值。
• APM因子：通过回归残差衡量隔夜与下午收益率差异，并消除动量因子影响。
• 理想振幅因子：计算高价态和低价态振幅均值差。

风险提示

• 模型测试基于历史数据，市场波动下可能存在失效风险。