全球农化行业龙头，剥离印度业务，推出降本计划

FMC公司在2025年面临全球农化市场下行压力，完成战略重塑，全年营收34.67亿美元，同比下降18%；调整后EBITDA为8.43亿美元，同比下降7%，仍保持22%的利润率。业绩下滑主要受印度市场一次性调整、仿制药竞争加剧、渠道去库存等因素影响，公司计提商誉减值13.56亿美元，全年净亏损22.39亿美元。公司通过成本管控、产能优化维持核心业务盈利能力，为后续复苏奠定基础。

公司推进多项关键战略动作：启动基石计划，关停高成本产能、转移生产至低成本基地；宣布剥离印度商业业务，预计2026年完成交割，保留本地研发与生产产能；加码巴西市场，建立直销团队覆盖大型种植户；启动战略选项评估，包括探索出售公司的可能。

FMC是全球农化行业第一梯队企业，拥有强大的研发体系与全球化供应链，在杀虫剂、除草剂、杀菌剂等核心植保品类具备显著优势。创新产品成为公司穿越周期的核心动力，三大新有效成分销售额同比增长54%至约2亿美元，长期销售潜力预计超20亿美元。公司维持稳定研发投入，持续布局双酰胺类产品迭代、生物制剂与精准农业技术。

展望2026年，FMC将围绕强化资产负债表、提升核心产品竞争力、推动新品商业化三大重点推进经营，有望实现营收与利润修复。长期来看，凭借差异化创新管线、全球化布局与持续的成本优化，FMC具备在农化行业周期复苏中实现可持续增长的基础，战略选项的推进也将为股东价值释放提供更多可能。

风险提示包括地缘政治与汇率波动风险、产品与创新风险、全球农化市场需求疲软、渠道去库存及农产品价格波动风险。