油脂品种走势分化 政策与天气主导行情

行情回顾与操作建议

5月27日，棕榈油期货主力合约收涨0.35%至9517.0元，持仓量减少6247手至493770手。近期三大油脂维持震荡调整，国际油价下跌及棕榈油出口数据疲软对棕榈油构成压力，但生物燃料需求前景乐观限制了现货价格下跌。马来西亚6月1日推出B15生物柴油，印尼7月1日实施B50生物柴油项目，且印尼上周宣布激进的出口管理新政，引发市场高度不确定性，导致印尼棕榈油现货出现“打折甩卖”，吸引印度、中国买家扫货。操作建议需关注印尼出口政策及生物柴油需求兑现情况。

行业要闻

• 马来西亚产量数据：2026年5月1-20日，马来西亚棕榈油产量环比下降2.19%，其中半岛产量下降5.70%，沙巴下降6.10%，沙捞越增加21.12%，东马来西亚增加2.04%。
• 马来西亚出口数据：ITS数据显示5月1-25日出口量1019777吨，环比减少14.5%；AmSpec数据显示947430吨，环比减少18.0%。
• 印尼数据：2026年3月，印尼棕榈油产量482万吨，出口217万吨，消费212万吨，库存257万吨。
• 美国天气：本月底美国多地将迎来强降雨，有望缓解干旱。
• 巴西大豆出口：5月1至22日巴西大豆出口1138万吨，同比增13.0%，出口均价每吨422.7美元，同比涨8.4%。

数据概览

关联品种：豆油、棕榈油、菜籽油，所属公司：建信期货。

后市展望

印尼计划集中管理棕榈油出口可能引发供应紧张。豆油现货随盘下跌，基差报价稳定，巴西大豆到港将推高库存。菜油供应宽松，关注加拿大和澳大利亚主产区天气。国内油脂期货分化运行，整体小幅走弱，中长期关注厄尔尼诺和B50兑现情况，仍有上涨空间。