沪铜日报：宏观不确定性强，窄幅波动

沪 铜日 报：宏 观不 确 定 性 强，窄 幅 波 动 发布日期：2026年5月27日 【行情分析】 今日沪铜冲高回落，日内偏弱。铜价今日重回窄幅波动区间，宏观形势美伊冲突及美联储利率问题不确定性强，基本面紧平衡为主，智利北部安托法加斯塔大区25日发生6.9级地震。智利国家铜业公司称，安托法加斯塔大区地震造成影响，矿区部分工序正在接受检查，由于露天矿能见度低或特定区域停电，部分活动已暂停。铜矿端事故及降低产量预期事件多发，硫酸出口禁令导致湿炼法产铜减少，废铜受票据政策限制供应来源，铜原料端均呈现资源紧缺的格局，但目前未对铜产量造成显著影响，5月电解铜产量预计录得116.75万吨，环比下降1.14万吨。二季度铜冶炼厂检修增加，6月至8月检修企业有三家，有一家企业原本在6月前后检修延迟至10月。硫酸价格自五一禁止出口以来尚未开始价格回调，冶炼厂盈利尚可坚持，目前现货加工费接连下调，冶炼厂多以长协订单完成为主，反内卷政策之下，曾对铜冶炼说明要进行产能管控，但目前政策尚未出台，随着冶炼厂盈利被挤占及政策的出台，冶炼厂预计将切换经营模式，缩减产能产量。铜下游需求整体偏强，海内外电力及算力需求长期稳定增长，但新能源汽车、房地产及家电等略有下滑。综合来看，由于供应紧缺带来的上涨目前受抑制，近期美伊谈判谈判尚未完全落地，市场对是否加息或降息不确定性影响行情波动方向，但基本面托底，即使有加息的预期，行情下行亦有支撑。 【期现行情】 期货方面：沪铜冲高回落，日内偏弱。 现货方面：今日华东现货升贴水-70元/吨，华南现货升贴水95元/吨。 【供给端】 截至5月22日最新数据显示，现货粗炼费（TC）-106.30美元/干吨，现货精炼费（RC）-10.72美分/磅。 【基本面跟踪】 库存方面：SHFE铜库存9.49万吨，较上期-2258吨。截至5月25日，上海保税区铜库存3.75万吨，较上期增加0.65吨。LME铜库存38.73万吨，较上期- 2225吨。COMEX铜库存63.65万短吨，较上期+2474短吨。 冠通期货研究咨询部王静 执业资格证书编号：F0235424/Z0000771 注：本报告有关现货市场的资讯与行情信息，来源于SMM、乘联会、金十期货网站等。 本报告发布机构 免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。