摘要
能源化工团队对PX及PTA、聚烯烃市场进行分析。
【行情复盘】
- PX及PTA：期货市场偏弱震荡，PX主力合约跌1.62%至8490元/吨，PTA主力合约跌0.50%至5992元/吨；现货市场小幅下跌，PX收于1094美元/吨，PTA收至6090元/吨。
- 聚烯烃：期货市场震荡偏弱，LLDPE2609合约跌0.99%至7796元/吨，PP2609合约跌2.25%至8476元/吨；现货价格下跌，国内LLDPE主流价格在8020-9300元/吨，PP主流报价在9520-10000元/吨。
【重要资讯】
- 成本端：美伊有望达成协议，油价风险溢价回吐。
- PX供给：开工负荷77.9%，周环比降负0.9%。装置动态：华东100万吨装置重启中，海南炼化100万吨装置计划检修，扬子石化89万吨装置检修，金陵石化70万吨装置检修。
- PTA供给：开工负荷61.4%，周环比降负6.2%。装置动态：华东250万吨装置计划外停车，独山能源250万吨装置检修，台化兴业150万吨装置检修，嘉通能源300万吨装置检修。
- 需求：聚酯开工负荷81.5%，周环比下降0.4%，下游需求受地缘影响和终端负反馈小幅走弱。
- 聚烯烃供给：PE开工率72.68%，周环比+2.70%；PP开工率63.95%，周环比+0.23%。装置检修规模集中，供应维持低位运行。
- 聚烯烃需求：下游开工负荷季节性走弱，农膜开工率18%（-2%），包装49%（-1%），注塑开工率42.36%（-3.1%），BOPP开工率36.49%（-5.61%）。
- 库存：两油库存84万吨，PE贸易库存11.488万吨（-1.238万吨），PP贸易库存10.719万吨（-0.091万吨）。
【市场逻辑】
- PX及PTA：供应整体收缩，下游及终端疲软形成负反馈，但供给端收缩力度较大，聚酯原料供需格局偏紧。油价承压走弱，成本支撑减弱。
- 聚烯烃：供应低位小幅回升，进口大幅减少，整体供应维持低位，下游需求季节性走弱。PP供应低位小幅调整，下游需求季节性回落，但出口明显放量，对价格有支撑。主要驱动因素在地缘端，油价高位回落，成本支撑减弱。
【交易策略】
- PX及PTA：建议偏空对待。PX支撑位7800-7850元/吨，压力位9100-9150元/吨；PTA支撑位5450-5500元/吨，压力位6450-6500元/吨。
- 聚烯烃：短期聚烯烃大概率偏弱震荡，偏空对待，前期空单继续持有。LLDPE09参考支撑位7500-7550元/吨，压力位8450-8500元/吨；PP09参考支撑位8100-8150元/吨，压力位9050-9100元/吨。
