综述
当前聚乙烯市场呈现多空博弈格局，价格波动承压。上周市场宽幅偏弱运行，等待新的政策指引。
逻辑判断
- 供应：截至5月22日当周，PE生产企业总产量63.42万吨，较上周期增加1.84万吨；装置开工率76.66%，上涨2.33%；检修影响产量14.47万吨，减少3.25万吨。供应面压力逐步显现。
- 需求：下游企业整体开工率36.88%，较上周期下跌0.67%；农膜开工率11.14%，下跌2.11%；包装膜开工率46.44%，下跌0.49%。市场进入传统淡季，需求复苏乏力。
- 利润：油制L生产利润-2116.57元/吨，下跌410元/吨；煤制L生产利润1602.29元/吨，下跌69元/吨。成本端支撑减弱。
- 库存：生产企业库存54.92万吨，去库3.03万吨；社会库存51.07万吨，去库0.48万吨。去库节奏偏缓。
- 价差：9-1价差179元/吨，维持back。
结论
聚乙烯市场供需双弱，成本支撑减弱，短期行情宽幅偏弱，等待市场新指引。重点关注地缘走向及油价波动。
供需分析
- 供应：产量63.42万吨，较上周期增加；装置开工率76.66%，上涨；检修影响量14.47万吨，减少。供应面压力显现。
- 需求：下游开工率36.88%，下跌；农膜开工率11.14%，下跌；包装膜开工率46.44%，下跌。需求复苏乏力。
成本利润
- 成本：油制L生产成本10412.29元/吨，上涨；煤制生产成本6712元/吨，下跌。
- 利润：油制L生产利润-2116.57元/吨，下跌；煤制L生产利润1602.29元/吨，下跌。成本端支撑减弱。
库存分析
- 生产企业库存：PE库存54.92万吨，去库3.03万吨；L库存20.51万吨，去库1.68万吨。
- 社会库存：PE库存51.07万吨，去库0.48万吨；L库存22.17万吨，去库0.12万吨。去库节奏偏缓。
价差分析
- 期现价格：L2609合约收于7927元/吨，现货价格8578.82元/吨，上涨144.4元/吨。
- 基差：5月22日基差651.82元/吨，上涨286.4元/吨，现货升水。
- 期限结构：9-1价差179元/吨，维持back。
