美力科技机构调研纪要

调研日期: 2026-05-26 浙江美力科技股份有限公司成立于1990年，2017年在深交所创业板上市，股票代码为300611。2021年，公司被国家工信部评为第三批专精特新企业。公司的主要产品包括悬架系统弹簧、动力系统弹簧、车身及内饰弹簧、精密冲压件、精密注塑及汽车零部件等，主要客户为世界著名的整车及零部件企业，工程机械、仪器仪表精密电子等行业。美力坚持技术领先战略，注重新材料、新工艺的研究，参与了客户的同步研发，并拥有100项以上发明及实用新型专利，通过了多个国际及国家行业标准认证。公司的测试中心于2016年获得国家CNAS实验室认证，具备第三方检测认可。美力已在北京、上海、长春、盐城、嘉兴、新昌建立六个生产基地，立足中国，走向世界，并秉承公开透明、回报股东、回报社会的理念，成为最受信赖的世界级企业。 投资者关系活动主要内容介绍 一、公司基本情况介绍 公司董秘向投资者介绍了公司概况、业绩表现、并购重组、未来展望等情况。 二、互动交流环节: 1、公司本次重大资产重组收购ACPS,是近年来最重要的战略动作之一。请问公司为什么要并购ACPS?这项交易对美力科技长期发展意味着什么? 答:感谢投资者的关注。公司本次并购ACPS是发展历程中一次具有里程碑意义的战略布局,是公司围绕汽车零部件主业面向国际化发展迈 出的关键一步。 一、ACPS与公司主业高度契合,是围绕汽车零部件主业的产业延伸。美力科技长期深耕弹簧领域,其中汽车弹簧占比80%以上,ACPS主要从事汽车牵引及保护系统业务,双方同属于汽车零部件产业链,本次收购是公司在汽车零部件主业上的横向延伸和能力升级。 二、ACPS为公司打开了进入全球主流汽车产业链的重要通道。汽车零部件行业特别强调综合供应能力。ACPS多年服务全球主流整车厂,在德国、匈牙利、墨西哥、中国等地拥有生产基地,形成了覆盖欧洲、北美等市场的销售和售后网络。通过本次并购,公司不仅获得了新的业务板块,也获得了全球化经营平台、国际客户资源和成熟的海外运营体系,一步到位实现了全球化布局。 三、ACPS的品牌、客户和渠道价值具有较强稀缺性。ACPS旗下ORIS品牌在汽车牵引及保护系统领域具有较高知名度,长期服务全球主流汽车客户如奔驰、宝马、大众、特斯拉等,牵引系统在汽车上属于安全件,认证比较严格。在本次交易推进过程中,ACPS也获得了核心客户的积极支持。这种客户信任和品牌信用,是公司长期积累形成的产业资源。公司并购ACPS是注重其在全球汽车牵引及保护系统领域形成的客户认可和资源稀缺性。 四、收购完成后,协同工作已经正在实质推进。公司计划在浙江设立ACPS相关子公司ORIS浙江公司,作为美力科技与ACPS的沟通桥梁,重点做好美力科技与ACPS高层的战略协同,负责落实ACPS与国内客户、供应链、制造资源和市场渠道的落地。除此以外,这个平台未来主要承担两个方面的工作:一是推动ACPS汽车牵引及保护系统在中国市场的本土化拓展;二是依托中国汽车零部件产业链优势,推进供应链优化及降低采购成本。 五、本次并购将推动公司战略定位发生重要升级。公司已在弹簧领域深耕三十多年,ACPS并表后,公司将打造"弹簧及弹性元件+汽车牵引及保护系统"双隐形冠军。汽车牵引及保护系统业务作为公司新的产业,将为公司打开新的全球化平台和增长空间。综上,交割完成后,ACPS核心团队表现积极、客户的反馈正向,公司拟在浙江设立ACPS子公司承接协同和国内市场拓展已取得双方共识,本次并购已经进入实质整合和价值释放阶段。 2、ACPS历史业绩曾出现亏损。请问公司如何看待ACPS过去业绩亏损的原因?并购完成后,ACPS未来业绩稳定性和改善趋势如何?对上市 公司财务报表、盈利能力和财务费用会产生哪些影响? 答:感谢投资者的关注。ACPS历史业绩曾经出现亏损,主要是以下几方面原因:2018年由于收购商誉计提影响,2022年受公共卫生事件与俄乌冲突影响运营成本急剧上升,2024年受墨西哥比索贬值影响导致出现亏损,其余年份均实现盈利,且ACPS前期受基金管理公司管理,也影响了其经营运作。 根据公司已披露的相关资料,ACPS在2025年1—10月实现净利润1,264.82万欧元,其2025年未经审计的营业收入约4.9亿欧元,利润为1,600万欧元左右,其经营状态正在修复,盈利能力已经出现明显改善。进入2026年后,ACPS一季度经营业绩继续保持良好态势,并创历史同期最好水平,延续了2025年以来的经营改善趋势。 并购完成后,对上市公司的积极影响主要体现在以下几个方面: 第一,公司收入规模和海外业务占比将明显提升。ACPS纳入合并范围后,公司业务体量进一步扩大,一步到位实现全球化布局,国际化收入结构更加突出,2026年营业收入有望站上50亿元,报表利润实现跨越式增长。 第二,公司业务结构将更加丰富。过去公司收入主要来自弹簧业务,ACPS并表后,公司将新增汽车牵引及保护系统业务板块,形成更有层次的汽车零部件业务组合。 第三,盈利改善具备较好基础。ACPS已经呈现经营修复和盈利改善趋势,后续随着供应链优化、资金成本优化、客户资源协同和中国市场拓展,尤其是ACPS在海外约2.3亿欧元采购逐步实现国产化后,公司有信心推动其经营质量和盈利能力持续改善。第四,财务协同空间值得期待。公司后续将结合境内外资金成本、融资结构和供应链布局,持续优化资金安排和成本结构,美力科技置换ACPS相关贷款后,每年预计降低利息支出300-500万欧元,ACPS已经制定详细的还款计划,首期还款400万美金已经落实到位。第五,汇率和财务费用风险总体可管可控。跨境并购完成后,公司外币资产负债和外币结算规模会增加,公司将持续关注欧元、美元等汇率变化,公司也审议通过了相关外汇套期保值的议案,合理运用外汇风险管理工具,努力降低汇率波动对经营成果的影响。综上,ACPS并表将显著提升公司收入规模,ACPS已呈现业绩改善的积极趋势。公司对ACPS未来经营稳定性和协同价值释放保持积极预期。 3、了解到公司已前瞻布局人工智能、具身机器人等前沿领域,目前精密弹性元件已实现批量供货。能否介绍一下公司相关业务的最新进展和成果?未来公司在机器人核心部件领域的技术路线与市场拓展计划是什么? 答:感谢投资者的关注。公司在机器人弹簧及精密弹性元件方向的布局是基于公司多年弹簧技术积累向新应用领域的延伸。 公司2025年年度报告中披露,公司产品除主要应用于汽车行业外,亦应用于工程机械、航空航天、电力电气、核电、阀门、具身机器人等领域;同时,公司前瞻布局人工智能、具身机器人核心部件研发,围绕精密弹性元件开展技术攻关,为下一代智能装备、具身机器人配套升级做好储备。 机器人特别是具身智能相关产品,对轻量化、高精度、高疲劳寿命、小型化和稳定性提出较高要求,这与公司在弹簧材料、工艺、疲劳测试和定制化开发方面的能力具有一定关联。 公司2025年年报中提到的上海智元、北京因时、海康机器人等客户属于公司机器人业务方向已经开展供货合作的客户。除已披露客户外,公司也在持续拓展机器人领域相关客户和应用场景,部分项目处于沟通、送样、测试或导入过程中,目前公司相关产品已在多家客户开 展应用。 公司持续关注机器人产业发展趋势,也组织参加了相关机器人展会。公司将结合自身在精密弹簧领域的技术积累和制造能力,加大机器人弹簧技术研发和市场开拓力度,推进相关产品在机器人领域的应用拓展。但上述业务仍处于培育阶段,营业收入占比不足1%,短期内暂时不会对公司经营业绩产生重大影响。 4、公司空气弹簧进展进度如何,是否会成为新的增长点? 答:感谢投资者的关注。空气弹簧是公司近期重点培育、具有现实跟踪意义的新业务方向。从行业趋势看,新能源汽车和中高端车型对底盘性能、驾乘舒适性和智能悬架系统的要求持续提升,推动空气悬架渗透率逐步提升,为空气弹簧业务带来市场机会。 公司长期深耕弹簧及弹性元件业务,在材料工艺、疲劳寿命、质量控制、客户认证和规模制造方面具有积累。公司通过战略投资武汉普畅、上海迅铂,强化与公司空气悬架研发一体化,为相关业务发展奠定基础。 公司会结合悬架BU在悬架弹簧、稳定杆等产品上的客户基础、制造经验和研发能力,稳步推进相关产品研发、客户验证和市场拓展,这个方向与公司现有业务协同性比较强,目前已经与部分国际国内知名主机厂开展对接,并加大技术研发力度,开发新的皮囊结构,这也是未来重点培育的业务方向之一。 空气弹簧业务最终的收入和利润贡献主要取决于客户验证进度、重点项目定点情况和量产导入节奏。公司会积极推进相关产业化工作,投资者后续可以重点关注三个指标:客户验证、项目定点、量产导入。 5、2026年度公司营业收入预计突破50亿元,请问利润增长会是什么情况?另外预计2027年、2028年营业收入和利润情况? 答:感谢投资者的关注。关于公司2026年营业收入有望突破50亿元这个表述,是公司2025年年报董事长致股东的一封信中对年度业绩的预测,其实在年报里也提到2026年经营利润将实现跨越式增长。大家可以看到,2025年公司净利润是1.46亿元,从前期 已经披露的材料看,ACPS在2025年1—10月实现净利润1,264.82万欧元,2025年未经审计净利润1,600万欧元左右,2026年一季度保持了良好运营,尤其是相关整合协同推进后,相关业绩都存在明显提升空间。所以说2026年公司合并ACPS后,净利润将实现跨越式增长完全是可以实现的。当然,公司2026年一季报合并ACPS只是合并了资产负债表,到2026年半年报才合并利润表和现金流量表,2026年ACPS对上市公司将贡献二至四季度营业收入和利润。 至于公司2027年和2028年的业绩预测这个问题,公司近期已经公告股票回购方案,回购目的将用于员工持股计划或股权激励,目前公司内部已经在研究测算员工持股计划或股权激励的相关行权条件,都会包括未来几年营业收入和净利润目标等相关指标,届时将在相关方案中予以公告,请投资者密切关注后续相关公告!