聚酯产业链期货日报

2026年5月25日 聚酯产业链期货日报 【基础数据】 研究员：温健翔期货从业证号：F03118724投资咨询从业证号：Z0022792:17660221204:wenjianxiang_qh@chinastock.com.cn 【逻辑分析】 PX&PTA 6月MOPJ在824美元/吨CFR附近。PX今日收跌，市场商谈一般，尾盘8月在1094有买盘，无卖盘报价。7月无商谈。今日PX收在1099美元/吨CFR，较上周五跌27美元/吨。TA市场商谈氛围一般，贸易商商谈为主，零星聚酯工厂递盘，下午现货基差快速走弱。现货在09+80~120附近商谈成交，价格商谈区间在5975~6200。6下在09+125附近有成交。本周仓单在06-10附近成交。今日主流现货基差在09+94。 目前上游聚酯原料供需双弱，化工品虽有去库预期但是在下游聚酯开工维持在较低水平下去库较之前有所收敛，聚酯负荷连续数周下降，目前大陆地区聚酯负荷在81.5%附近，季节性处在近五年来低位，下游聚酯工厂减产幅度增大对产业链形成负反馈，江浙终端织机、加弹也位于同期偏低水平，下游需求低迷，订单整体清淡，终端刚需备货，产业心态较为谨慎。前期交易因炼厂原料供应减量化工品负荷降低基本面转好的逻辑已逐步转变，地缘消息对产业链品种价格影响因素较大，美国总统特朗普宣布美伊协议“基本谈成”，和谈进展加快致使霍尔木兹海峡开放，原料供应回归致使聚酯产业链短期价格内快速波动。 乙二醇 目前现货基差在09合约升水95-105元/吨附近，商谈4550-4560元/吨，下午几单09合约升水95元/吨附近成交。6月下期货基差在09合约升水126-130元/吨附近，商谈4581-4585元/吨，下午几单09合约升水127元/吨附近成交。 国内油制乙二醇开工率历史中值上下，中石化武汉、海南炼化、远东联、五月末六月初即将重启，合成气制负荷上升至高点，煤制产能补充国内货源，煤制利润目前较好，因 为煤制利润与开工率呈强相关性，进入下半年需要考虑产品效益对企业开工积极性的影响。乙二醇港口库存下降至70万吨水平，北方部分乙二醇货源向江浙地区转移，区域间货源调配港口库存持续去化，现货流动性紧张或在未来几个月显现。美国总统特朗普宣布美伊协议“基本谈成”，原料供应回归或产业链价格震荡偏弱。 短纤 江浙直纺涤短工厂报价下调200~250元/吨，贸易商优惠走货，半光1.4D主流商谈7650~8050元/吨出厂，下游按需采购。福建直纺涤短工厂报价下调200，贸易商优惠走货，半光1.4D主流商谈7850~8050元/吨现款短送，下游按需采购。山东、河北市场直纺涤短优惠走货，半光1.4D主流商谈7800-8150送到，下游按需采购。 江浙加弹综合开工率提升至68%，江浙织机综合开工率提升至59%，江浙印染综合开工率下降至75%。涤丝终端的订单反应也多偏弱，江浙下游加弹、织造历史低位，印染中性水平，5月处于纤维淡季，订单向上动能较弱，库存偏高，加工差现金流不断压缩，库存高企压力下率先执行减产，后期仍有进一步下滑趋势。 PR(瓶片) 聚酯瓶片市场交投气氛尚可，成交高低价差有所收窄。市场5-7月订单多成交在8200-8400元/吨出厂不等，局部略高8450-8750元/吨出厂不等，略低8120-8150元/吨出厂不等，品牌不同价格略有差异。 瓶片现货流通性较紧，三房巷部分装置有降负。建腾龙因原料短缺降负50%运行。国内聚酯瓶片工厂库存整体平均回升至8天略偏上附近，聚酯瓶片出口订单占比多，国内外旺季补货需求预期较好，出口订单利润较内销实现快，推高加工费。 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致 的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号楼31层2702单元31012室、33层2902单元33010室上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层 网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799