周度评估
- 铅价格走势：上周初受特朗普访华等消息刺激，资金风险偏好好转带动有色板块走强，但周末因长债利率抬升、沃什即将上任等因素，资金风险偏好回落，流动性收紧下有色板块承压。截至2026年5月15日，沪铅收于16510元/吨，伦铅收于19845美元/吨，内外价差修复。
- 产业链：供应端和需求端数据详见下文。
供应端
- 铅矿产量：2026年4月中国铅精矿产量14.02万金属吨，同比-1.75%；2026年3月全球铅矿产量377.7万吨，同比-0.47%，环比增长18.48%。
- 中国铅精矿进口：2026年3月中国铅精矿进口量10.8万金属吨，环比-15.97%，近期铅精矿进口盈利窗口持续关闭，不利散单铅精矿流入。
- 中国原生铅产量：2026年4月中国原生铅产量33.32万吨，环比增长1.22%，同比增长3.03%。4月原生铅开工率为69.7%，4月原生开工小幅下滑。
- 中国原生铅加工费：2026年5月22日，Pb50国产铅精矿加工费为250元/金属吨，较上周下调50元/金属吨；Pb60进口加工费为-135美元/干吨，加工费仍倒挂但持稳，冶炼端主要靠副产品盈利。
- 中国铅废料价格和供应：2026年5月22日，废电动车电池价格9850元/吨，较上周上调75元/吨，低于前两年同期。
- 中国再生铅产量和开工率：2026年5月22日，再生铅产量为4.09万吨，周环比增长8.02%，再生复产积极性一般，供应偏紧。
- 中国再生铅利润：2026年5月22日，SMM测算再生铅毛利润-751元/吨，再生亏损仍较大。
- 中国再生铅炼厂库存：2026年5月14日，再生铅企业周度原料库存增至21.4万，处于近几年高位；再生铅企业周度成品库存小幅减少至2.13万吨。
- 中国铅锭净出口：2026年3月，中国铅锭出口量为927吨，进口量为36928吨，净进口36001吨，近期海外基本面好转，精铅进口窗口关闭，后续进口补充预计有所减少。
需求端
- 中国铅蓄电池开工率和出口：2026年5月21日，中国铅蓄电池开工率为66.87%，较上周回升0.24个百分点，开工表现不及往年；2026年4月，中国铅蓄电池出口量为1917万个，环比增长59.01%，同比下降6.3%，出口订单有所恢复。
- 中国铅蓄电池成品库存天数：2026年4月，铅蓄电池企业成品库存天数25.9天；铅蓄电池经销商成品库存天数36.41天，整体社会库存有所累增。
- 铅蓄电池终端下游：2026年4月，中国摩托车产量227.9万辆，同比增长12.5%，环比增长8.3%；2026年4月，中国移动基站建设量38.27万信道，同比下降14.4%；2026年4月，中国汽车产量257.5万辆，同比下降1.68%，环比下降11.72%。
库存
- （此处无具体数据，仅提及图表来源Wind，SMM）
价差
- 铅精废价差和升贴水：2026年5月21日，铅精废价差为-25元/吨，较上周上调25元/吨；上海铅现货升贴水为0元/吨，较上周上调25元/吨，LME铅升水走强。
