养殖油脂产业链日度策略报告

期货研究院 摘要 农产品团队 豆油：周一，豆油主力09合约下跌，午后收于8440（日变动-65或-0.76%）。美伊谈判预期向好，国际原油价格下挫，油脂价格跟跌。我国油脂库存充足，现货价格走势疲软，近期油籽进口到港量较大，短期利空释放。中长期来看，成本推动、天气扰动、生柴驱动等多重利好因素持续，中长期依旧看好油脂价格。短期供应利空释放，中长期利多驱动持续，豆油或宽幅震荡，豆油主力09合约暂时观望，短期振幅加剧注意持仓风险。豆油主力09合约支撑位关注8350-8400元/吨，压力位关注8750-8800元/吨； 作者：王亮亮从业资格证号：F03096306投资咨询证号：Z0017427联系方式：010-68578697 作者：侯芝芳从业资格证号：F3042058投资咨询证号：Z0014216联系方式：010-68578922 作者：宋从志从业资格证号：F03095512投资咨询证号：Z0020712联系方式：18001936153 菜油：周一菜油震荡运行，主力2609合约环比结算价跌0.64%于9625。欧盟2026年菜籽因开花期遭遇晚霜冻以及干旱导致的单产下调，加拿大多地因气温低下，阴雨影响播种，近期市场对天气的担扰情绪有所升温。美伊谈判再现曙光，市场风险偏好回升，周一油价大幅走跌，brent原油失守100美元关口，油脂价格或跟随承压。目前美伊双方在浓缩铀等核心问题上仍有较大分歧，后续谈判进展仍需关注。加菜籽集中到港下，国内近月菜系供给充裕。成本端加菜籽价格高位偏强，对国内菜油价格有一定提振。菜油短线或延续高位震荡走势，可考虑关注逢低做多对待，主力合约上方关注10000-10010压力区间，下方关注9400-9410支撑区间。 作者：辛旋从业资格证号：F3064981投资咨询证号：Z0016876联系方式：-- 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2026年05月25日星期一 棕榈油：周一棕榈油探底回升，主力2609合约环比结算价跌0.18%收于9464。美伊谈判再现曙光，市场风险偏好回升，周一油价大幅走跌，brent原油失守100美元关口，油脂价格或跟随承压。目前美伊双方在浓缩铀等核心问题上仍有较大分歧，后续谈判进展仍需关注。基本面方面，近月供应依旧充裕，马棕4月库存超预期累库并维持在五年来高位水平，国内港口库存再度累库。但连续下跌后市场看空情绪得到一定释放；印尼确认成立一家国有企业管理棕榈油出口销售，短期从出口替代角度对马棕形成利多，未来马棕出口前景及基本面不宜太过悲观。6月1日马来西亚全国推行B15掺混政策时点在即，天气端厄尔尼诺交易题材同样临近，市场存在再度从“弱现实”转向“强预期”交易的可能。操作上可考虑逢低逐步构建多头仓位。主力2609合约上方关注9860-9870区间压力，下方关注9360-9370区间支撑。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 风险点：中东地缘大幅缓和带动油价大幅回调，进而利空油脂价格与生柴政策推进效果 豆二、豆粕：周一，美盘休市。豆粕力09合约，午后收于2973（日变动-17或-0.57%）；豆二主力07合约，午后收于3540（日变动-39或-1.09%）。美豆休市，豆二及豆粕下跌。目前美豆播种较为顺利，南美大豆集中进口到港，叠加进口大豆拍卖，我国进口大豆供应充足。来自于供应端的利空释放，抑制短期豆粕价格。美豆生柴 养殖油脂产业链日度策略报告 消费预期强劲，库存消费比收紧，中长期利好或逐步传导至我国，豆粕不宜过分悲观。弱现实叠加偏强预期，豆二及豆粕或先抑后扬，豆粕09合约考虑暂时观望，近期振幅加剧注意持仓风险。豆粕09合约支撑位关注2930-2950元/吨，压力位关注3100-3150元/吨。豆二07合约下方支撑关注3500-3520，上方压力关注3700-3750元/吨； 菜粕：周一菜粕震荡走跌。主力2609合约环比结算价跌0.99%收于2312。欧盟2026年菜籽因开花期遭遇晚霜冻以及干旱导致的单产下调，加拿大多地因气温低下，阴雨影响播种，近期市场对天气的担扰情绪有所升温。国内方面，加菜籽集中到港下，近月菜系供给依旧充裕。而CBOT大豆、豆油积极上涨，以及成本端加菜籽价格高位偏强，对国内菜粕价格有一定提振。近期下游蛋白需求亦有所改善，豆粕走强对菜粕形成利多带动。菜粕短线或延续筑底震荡，操作上逢低试多为主。RM力合约关注下方支撑位2300-2310，上方压力位参考2430-2440。 玉米、玉米淀粉：外盘市场来看，南美丰产兑现，当下供应仍然偏宽松，不过市场对于2026/27年度全球以及美国维持减产、去库的预估，美玉米下方支撑仍存，整体依然是维持重心缓慢上移预期。国内玉米市场来看，近期小麦部分产区降雨偏多，芽麦忧虑上升，对玉米的相对压制延续，此外，定向稻谷拍卖预期后移，短期期价或偏弱波动，中期来看，市场流通粮源下降，叠加全球谷物价格存在明显支撑，对国内玉米形成比价提振，继续维持重心缓慢上移预期。操作上建议观望或者等待逢低做多机会。玉米2607合约支撑区间参考2290-2300，压力区间参考2420-2430；玉米淀粉07合约支撑区间参考2620-2640，压力区间参考2850-2860。期权操作建议考虑卖出宽跨式组合策略。 豆一：周一，豆一主力07合约上涨，午后收于4835（日变动51或1.07%）。豆一主要是指食品豆，与豆二进口榨油豆逻辑不同。目前国产高蛋白豆供应紧俏，国产大豆启动拍卖，成交率较好且出现溢价成交，一定程度上反应出市场较为乐观的情绪。由于地租、化肥等种植成本上涨，中长期国产豆价仍有望上涨。供应与成本扰动，豆一或偏强运行。豆一07、09合约暂时离场观望，豆一11、01合约考虑逢低做多。豆一主力07合约短期关注4900-4950元/吨区间压力位，支撑位关注4600-4650元/吨； 生猪：周一，生猪期价高开低走，农牧集体低位，生猪期价延续震荡反弹，近月07合约对现货维持升水。本周商品整体减仓回落，养殖板块相对偏强，本周出栏量环比出现明显回落，现货压力得到缓解，生猪现货价格触底后，下游开始阶段性补库，月底存在缩量挺价预期。全国均价9.64元/公斤，环比昨日涨0.01元/公斤左右。仔 养殖油脂产业链日度策略报告 猪价格反弹至240元/头左右，但自繁自养出栏当前亏损仍然在360元/头左右。交易上，当前生猪期货远月合约对近端现货及近月合约出现升水，中期等待产能去化进一步确认，远月升水可能持续拉大。谨慎投资者空近多远为主，2607合约参考支撑位10500-10800，参考压力位11000-11400区间震荡，激进投资者中期等待现货压力释放后12000点附近轻仓逢低买入附近2609合约，周期见底反转可能不会一蹴而就，建议逢低买入为主，避免追涨。期权持有备兑看涨策略组合，即持有期货多头+卖出深度虚值看涨期权。关注农产品板块系统性波动； 鸡蛋：周一，鸡蛋期价延续冲高回落，对周末现货补跌，近端期货贴水，一定程度限制近端现货贴水。端午节前存在旺季备货结束，南方多雨高温，蛋价高位出现松动，今日现货全国均价4.15元/斤，周环比跌0.15元/斤。当前行业鸡蛋平均现金成本跟随玉米及豆粕价格环比反弹至2.95-3.15元/斤，养殖利润季节性逐步转正，由于四季度开始养殖户延续深度亏损后，淘鸡亦有所增加，同时2月-4月新增开产蛋鸡较少带动供应压力出现一定缓解，4-5月份可淘老鸡上升，供需压力有继续改善可能。期价上，鸡蛋远月旺季合约对当前淡季现货迅速收敛，谨慎投资者持有多8空9正套，激进投资者等待深度调整后短线做多07合约。2607合约参考支撑位3700-3800点，参考压力位3900-4000点。风险点：消费不及预期、中美关系、商品系统性波动，禽流感，饲料价格，蔬菜价格。 目录 第一部分板块策略推荐.............................................................................................................................2一、行情研判...........................................................................................................................................2二、商品套利...........................................................................................................................................2三、基差与期现策略................................................................................................................................3第二部分重点数据跟踪表.........................................................................................................................4一、油脂油料...........................................................................................................................................4（一）日度数据.......................................................................................................................................4（二）周度数据.......................................................................................................................................6二、饲料..................................................................................................................................................6（一）日度数据.......................................................................................................................................6（二）周度数据.......................................................................................................................................6三、养殖..................................................................................................................................................6第三部分基本面跟踪图............................