尿素日报：低价成交好转

市场分析 价格与基差：2026-05-25，尿素主力收盘1847元/吨（+21）；河南小颗粒出厂价报价：1790元/吨（0）；山东地区小颗粒报价：1790元/吨（+10）；江苏地区小颗粒报价：1810元/吨（+10）；小块无烟煤920元/吨（+0），山东基差：-57元/吨（-11）；河南基差：-57元/吨（-11）；江苏基差：-37元/吨（-11）；尿素生产利润141元/吨（+10），出口利润2609元/吨（-432）。 供应端：截至2026-05-25，企业产能利用率86.29%（0.08%）。样本企业总库存量为77.65万吨（+20.50），港口样本库存量为14.79万吨（-0.30）。 需求端：截至2026-05-25，复合肥产能利用率30.46%（-4.93%）；三聚氰胺产能利用率为59.88%（-1.27%）；尿素企业预收订单天数5.29日（-0.83）。 尿素低价现货成交好转，增量有限，持续关注出口相关动态。供应端检修增加，开工下降，整体维持同比高位水平。需求端农业需求暂时减弱，关注夏季水稻用肥与玉米肥。工业需求小幅下降，复合肥开工下降，东北、西北装置多进入停车检修状态，中部地区新单成交放缓，下游采购积极性欠佳，但预计临近终端用肥，采购情绪或好转。三聚氰胺开工下降，三聚氰胺终端逐渐进入消费淡季，三胺价格继续松动，下游采购情绪一般。三胺对原料尿素维持刚需采购。厂内库存大幅累库，港口库存小幅波动。山西煤矿事故发生，原料成本有上涨预期。后续持续关注夏季用肥备货节奏，出口动态及三季度现货价格指导价。 策略 单边：震荡跨期：UR09-01逢低正套跨品种：无 风险国内出口政策变动、农需跟进情况、下游采购节奏 目录 一、尿素基差结构......................................................................................................................................3二、尿素产量............................................................................................................................................4三、尿素生产利润与开工率.........................................................................................................................4四、尿素外盘价格与出口利润......................................................................................................................5五、尿素下游开工与订单............................................................................................................................7六、尿素库存与仓单...................................................................................................................................7 图表 图1：山东尿素小颗粒价格........................................................................................................................................................3图2：河南尿素小颗粒价格........................................................................................................................................................3图3：河南基差............................................................................................................................................................................3图4：河南基差............................................................................................................................................................................3图5：尿素主力合约收盘价........................................................................................................................................................3图6：1-5价差...............................................................................................................................................................................3图7：5-9价差...............................................................................................................................................................................4图8：9-1价差...............................................................................................................................................................................4图9：尿素周度产量....................................................................................................................................................................4图10：尿素装置检修损失量......................................................................................................................................................4图11：尿素生产成本..................................................................................................................................................................4图12：尿素生产利润..................................................................................................................................................................4图13：盘面生产利润..................................................................................................................................................................5图14：尿素产能利用率..............................................................................................................................................................5图15：煤制产能利用率..............................................................................................................................................................5图16：天然气制产能利用率......................................................................................................................................................5图17：尿素小颗粒波罗的海FOB..............................................................................................................................................5图18：尿素大颗粒东南亚CFR..................................................................................................................................................5图19：尿素小颗粒中国FOB......................................................................................................................................................6图20：尿素大颗粒中国FOB......................................................................................................................................................6图21：尿素小颗粒波罗的海F