氯碱日报2026-08-26：PVC低价成交好转

市场要闻与重要数据 PVC: 期货价格及基差：PVC主力收盘价4539元/吨（-105）；华东基差-159元/吨（+35）;华南基差11元/吨（+45）。现货价格：华东电石法报价4380元/吨（-70）；华南电石法报价4550元/吨（-60）。 上游生产利润：兰炭价格850元/吨（+0）；电石价格2830元/吨（+0）；电石利润-140元/吨（+0）；PVC电石法生产毛利-704元/吨（-34）；PVC乙烯法生产毛利-659元/吨（-26）；山东氯碱综合利润（1吨PVC+0.75吨烧碱）-978.51元/吨（-70.00），西北氯碱综合利润（1吨PVC+0.75吨烧碱）-309.39元/吨（+0.00）；PVC出口利润2.21美元/吨（+2.74）。PVC库存与开工：PVC厂内库存28.7万吨（+0.5）；PVC社会库存47.4万吨（-0.4）；PVC电石法开工率70.33%（-0.43%）；PVC乙烯法开工率63.98%（-1.69%）；PVC开工率68.37%（-0.82%）。 烧碱： 期货价格及基差：SH主力收盘价1932元/吨（-20）；山东32%液碱基差56元/吨（+20）。现货价格：山东32%液碱报价636元/吨（+0）；山东50%液碱报价1050元/吨（+0）。 上游生产利润：山东外购电烧碱生产利润-178.14元/吨（+0.00），山东外购电氯碱综合利润（1吨烧碱+0.886吨液氯）-28.14元/吨（+0.00）。 烧碱库存与开工：液碱工厂库存48.39万吨（-2.18）；片碱工厂库存3.90万吨（+0.05）；烧碱开工率76.00%（-1.10%）。烧碱下游开工：氧化铝开工率82.79%（+1.81%）；印染华东开工率50.34%（+1.39%）；粘胶短纤开工率88.84%（+0.58%）。 市场分析 PVC： PVC期货换月后增仓大幅下行，盘面低位现货点价成交明显好转。当前产业链利润已严重压缩，其中电石法受避峰生产影响，电石价格坚挺，近期成本支撑偏强，不过9月电石供应有望回归，届时价格或面临下行压力；乙烯法成本则因乙烯价格走高而维持高位。供应方面，行业开工率环比下降。需求端，下游库存不高，金九银十采购预期仍在，盘面低位点价成交好转；出口方面，价格上涨后签单转弱，海外订单量仅维持中性水平。社会库存虽延续去化，但绝对水平依然偏高，持续对价格形成压制。综合来看，市场在宏观情绪、高库存现实与成本支撑之间反复博弈，黑色情绪消退PVC偏弱震荡，后续重点关注“金九银十”下游备货节奏带来的阶段性提振。 烧碱山东金岭蒸发装置检修，50碱产量小幅下调，32碱产量小幅提升，50碱出厂价提涨，32碱稳定。山东、浙江两地均有仓单，需关注其对盘面的压制。供应端，行业开工率小幅下滑，主要受山东部分氯碱装置临时检修及重启推迟影响，带动液碱价格企稳，但后续检修装置存回归预期；甘肃巨化新增产能计划于8月30日试车。需求端，氧化铝部分检修产能恢复，开工小幅提升，广西新增产能基本达产，一家投产计划推迟，山西信发产能复产，月底出产品；非铝方面，印染、粘胶短纤提升，纸浆下降，整体刚需采购为主，关注“金九银十”采购节奏。库存表现区域分化，山东因检修去库，江苏累库；成本端液氯近期偏强，对氯碱综合成本支撑力度有所走弱。综合来看，烧碱供 需偏宽松，关注后续下游金九银十备货节奏及仓单变化。 策略 PVC单边：宽幅震荡，区间操作跨期：V01-05逢低正套 跨品种：无 烧碱单边：震荡跨期：观望跨品种：无 风险 PVC：地缘冲突变动、宏观政策扰动、装置检修动态烧碱：地缘冲突变动、出口订单执行情况、装置检修动态、下游采购节奏 图表 图1：PVC电石法华东................................................................................................................................................................4图2：PVC电石法华南................................................................................................................................................................4图3：PVC华东基差....................................................................................................................................................................4图4：PVC华南基差....................................................................................................................................................................4图5：PVC华南-华东-50.............................................................................................................................................................4图6：PVC华东-西北-450...........................................................................................................................................................4图7：PVC华北-西北-450...........................................................................................................................................................5图8：PVC开工率........................................................................................................................................................................5图9：PVC电石法开工率............................................................................................................................................................5图10：PVC乙烯法产能利用率..................................................................................................................................................5图11：PVC进口利润..................................................................................................................................................................5图12：PVC电石法出口利润（不含出口退税）......................................................................................................................5图13：山东外采电石PVC利润..................................................................................................................................................6图14：山东氯碱综合利润1吨PVC+0.75吨烧碱.....................................................................................................................6图15：西北氯碱综合利润1吨PVC+0.75吨烧碱.....................................................................................................................6图16：山东外购电烧碱利润......................................................................................................................................................6图17：山东液氯价格..................................................................................................................................................................6图18：山东外购电氯碱利润......................................................................................................................................................6图19：PVC乙烯法华东利润（远东）......................................................................................................................................7图20：PVC乙烯法华东利润（东南亚）..................................................................................................................................7图21：西北原盐价格..................................................................................................................................................................