金发科技宇树机器人预计6月1日上会AI机器人新需求驱动成长

新材料增速亮眼，AI/机器人新兴领域驱动成长：

1. 2025年特种工程塑料销量3.41万吨，同比增长43%；
2. AI相关领域在特种工程塑料销量中占比近30%，公司超薄无卤阻燃PPA及高流动/低翘曲LCP等材料用于AI服务器高速连接器、超高转速散热风扇，透明薄壁阻燃PCR-PC/PPSU已在算力服务器高温零部件中批量应用；
3. 机器人领域，宇树机器人预计6月1日上会（公司间接持有0.31%股权），PPA等材料能提升具身智能关键零部件性能，公司有望将汽车产业链供应优势复制到机器人行业。

全球改性塑料龙头，市占率持续提升：

1. 2025年改性塑料销量创新高295万吨，同比增长16%，其中车用材料销量140万吨，同比增长21%；
2. 2025年改性塑料毛利率24.4%，同比增长2.3个百分点，较同行高出6-12个百分点；
3. 全球化布局，2025年海外销量同比增长27%，美国/欧洲/印度/越南/马来西亚基地量利双增，波兰/墨西哥基地建设中。

绿色石化有望减亏，医疗健康盈利修复：

1. 绿色石化通过装置技改和能源优化降本，提高PP、ABS盈利能力。

盈利预测与估值： 预计归母净利润分别为22.3、26.9、32.6亿元，对应PE分别为20、17、14倍，维持“买入”评级。