货源存量持续承压 纸浆偏弱难摆脱低位区间

行情回顾与操作建议

纸浆期货09合约前结算价为5024元/吨，收盘价为4932元/吨，整体下跌1.83%。山东木浆市场针叶浆意向成交价格区间为4570-5230元/吨，价格较上一工作日收盘价格下跌20-30元/吨，其中山东银星报价为5000-5020元/吨。智利Arauco公司5月木浆外盘报价：针叶浆银星持平于680美元/吨，本色浆金星涨10美元/吨至630美元/吨，阔叶浆明星不报价，外盘报价变化不大。据PPPC发布的3月报告显示，世界20产浆国化学浆出货量同比-5.3%，其中针叶浆同比-5.3%，阔叶浆同比-5.1%。据UTIPULP数据显示，2026年4月欧洲木浆库存量69.23万吨，环比-0.4%，同比-1.1%；欧洲木浆消费量81.58万吨，环比-4.9%，同比+3.2%。2026年4月我国纸浆进口总量321.8万吨，环比-2.4%，同比+11.2%。截至2026年5月21日，主要地区及港口周度纸浆库存量环比下降1.27%。需求端，下游原纸企业加工压力较大，纸价提涨乏力，订单预期相对一般，市场购销暂不活跃。

行业要闻

5月19日，盐城市生态环境局对江苏博汇纸业有限公司年产120万吨化机浆技改扩能项目拟审查公示。技改项目是在现有的3条20万吨/年化机浆生产线上改造，并新增一条生产线，形成年产120万吨化机浆的生产能力。项目投资总额52217万元，建设周期约1年。据国家统计局，2026年4月我国机制纸及纸板(外购原纸加工除外)产量1437.3万吨，环比-6.9%，同比+7.0%，累计5419.1万吨，累计同比+5.8%。

数据概览

关联品种：纸浆所属公司：建信期货

后市展望

国内高进口高港口库存的格局持续，后续有待发运量到港口库存下降的进一步传导，市场情绪较弱，短期延续低位运行。