周度要点小结
- 价格：本周苯乙烯期货区间小幅震荡，主力EB2607合约报收于9284元/吨，上涨0.57%。国际油价波动对苯乙烯价格有一定支撑，但自身供需偏紧平衡。
- 基本面：
- 供应端：宝来35万吨装置停车，吉林石化32万吨装置重启，山东、江苏部分装置影响扩大，苯乙烯产量环比下降5.75%至32.43万吨，产能利用率下降3.95%至64.65%。
- 需求端：EPS开工率环比下降2.13%至60.86%，PS开工率环比下降0.50%至47.80%，ABS开工率环比上升0.89%至59.00%，UPR开工率环比下降3.00%至33.00%，丁苯橡胶开工率环比上升1.47%至60.03%。
- 库存：工厂库存环比下降7.98%至14.64万吨，华东港口库存环比下降3.47%至12.53万吨，华南港口库存环比上升2.04%至5万吨。
- 成本：纯苯现货上涨，乙烯CFR东北亚下调，苯乙烯非一体化成本环比下降至9922.40元/吨，非一体化利润环比上升至-247元/吨，一体化利润在1065元/吨。
- 展望：短期国内装置稳定运行，裕龙50万吨装置预计重启，镇海利安德60万吨装置计划检修，苯乙烯开工率预计维持偏低水平。下游行业多套装置复产，但需求有限、高价抵触，产业链负反馈压制需求提升。霍尔木兹海峡封锁下，印度等南亚市场需求转向中国，出口端存在利好。苯乙烯供需预计维持偏紧平衡，短期EB2607预计随油价震荡，周度区间在8800-9600附近。
期现市场情况
- EB2607区间震荡至21日，苯乙烯注册仓单数量持续为0。
期货市场情况
现货市场情况
上游情况
- 乙烯人民币税后价下跌，纯苯华东市场价上涨。
- 3月乙烯产量环比上升，4月乙烯进口量环比、同比大幅下降。
产业情况
- 2026年苯乙烯仅于9月计划投产70万吨，4月苯乙烯产量156.49万吨，环比下降1.45%，同比增长15.97%。
- 截至5月22日，苯乙烯工厂开工率64.65%，较上期下降3.95%。
产业链情况
- 需求：下游商品价格涨跌不一，EPS、PS、UPR开工率下降，ABS、丁苯橡胶开工率上升。
- 下游开工率：
- EPS周度开工率60.86%，环比下降2.13%。
- PS周度开工率47.8%，环比下降0.50%。
- ABS周度开工率59%，环比上升0.89%。
- UPR周度开工率33%，环比下降3.00%。
- 丁苯橡胶周度开工率60.03%，环比上升1.47%。
- 下游库存、利润：EPS、PS、ABS成品库存积累，下游利润走弱。
- 进出口：4月苯乙烯进口0.07万吨，出口19.54万吨。
- 港口库存：截至5月18日，苯乙烯华东港口库存12.53万吨，华南港口库存5万吨。
- 工厂库存：截至5月21日，苯乙烯工厂库存14.64万吨。
- 生产成本及利润：非一体化工艺平均成本下降，平均利润上升；一体化利润小幅回升。
- 进口成本及利润：本周进口窗口持续处于关闭状态。
期权市场分析
- 苯乙烯主力20日历史波动率33.00%，平值看涨、看跌期权隐含波动率26.51%附近。
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