周度要点小结
苯乙烯期货本周呈冲高回落走势，主力合约运行区间在7550-8027元/吨，截至2026年1月30日报收于7714元/吨，上涨0.08%。供应端，天津渤化、中化泉州装置推迟重启，产量环比下降0.52%至34.75万吨，产能利用率环比下降0.35%至69.28%。需求端，EPS、PS、UPR开工率环比下降，丁苯橡胶开工率维稳，苯乙烯工厂库存环比上升3.06%至15.58万吨，华东港口库存环比上升7.59%至10.06万吨，华南港口库存环比上升25%至1.5万吨。成本利润方面，纯苯价格上涨，乙烯CFR东北亚下调，非一体化成本上升至7191.23元/吨，利润环比上升至759元/吨，一体化利润小幅下降至1302.91元/吨。
展望
下周国内苯乙烯两套共90万吨装置预计重启，供应将低位回升。春节临近，下游EPS、PS、UPR装置将季节性降负，需求下降。2月苯乙烯供需预计从偏紧平衡转向偏宽平衡，下游利润偏低、企业高价抵触，价格向上驱动偏弱。成本方面，美伊潜在冲突影响逐渐消化，国际油价上行空间有限。短期EB2603预计由强转弱，周度区间预计在7400-7900附近，关注国内装置重启进展。
期现市场情况
- EB期货主力冲高回落，本周注册仓单数量环比上升。
- 03合约持仓量小幅下降，03-04价差小幅震荡。
- 现货价格震荡上涨，现货小幅升水。
上游情况
- 乙烯人民币价格小幅下跌，华东纯苯价格震荡上涨。
- 12月乙烯产量环比上升，进口量小幅增长。
产业链情况
- 供应：2026年苯乙烯仅8月计划投产70万吨，12月产量153.67万吨，环比+5.43%，同比+5.45%，工厂开工率69.63%，较上期下降1.23%。
- 需求：下游EPS、PS、ABS价格随原料上涨，开工率以降为主，截止1月29日，EPS开工率53.26%，环比下降5.45%；PS开工率57.3%，环比下降0.10%；ABS开工率66.1%，环比下降0.7%；UPR开工率36%，环比下降2.00%；丁苯橡胶开工率82.92%，环比维稳。
- 库存：截止1月26日，华东港口库存10.06万吨，华南港口库存1.5万吨；工厂库存15.58万吨。
- 利润：非一体化成本上升至7191.23元/吨，工艺盈利扩大，非一体化利润759元/吨；一体化利润小幅下降至1302.91元/吨，仍可观。
- 进出口：12月进口1.69万吨，出口1.64万吨。
- 进口成本及利润：本周进口利润持续亏损，进口窗口关闭。
期权市场分析
苯乙烯主力20日历史波动率报21.77%，平值看涨、看跌期权隐含波动率在30.64%附近。
