周度要点小结
- 价格：苯乙烯主力合约EB2502换月，截至12月20日收盘报8471元/吨，较上周下跌1.16%。供需矛盾不大，上游成本偏弱，本周合约震荡下跌。
- 基本面：
- 供应端：安徽昊源26万吨装置重启，东北一套装置开工负荷提升，产量环比增1.2%至32.91万吨，产能利用率环比升0.89%至73.53%。
- 需求端：下游开工涨跌互现：EPS开工环比降1.9%至46.5%，PS开工环比升1.2%至63.7%，ABS、UPR、丁苯橡胶开工率分别维稳或环比上升。
- 库存：苯乙烯工厂库存环比升11.03%至15.29万吨，华东港口库存环比升14.87%至3.09万吨，华南港口库存环比降28.57%至0.5万吨，港口库存偏低。
- 成本：人民币汇率稳定，乙烯CFR东北亚环比下跌，华东纯苯价格窄幅波动，非一体化成本环比下降，但苯乙烯现货价格偏弱，利润未明显修复。
- 展望：12月下旬暂无计划停车装置，华泰盛富45万吨、浙石化60万吨装置预计重启，后市供应偏宽。EPS需求淡季，下周检修增加，消费减少；PS、ABS终端白电内需、出口利好。乙烯、纯苯价格预计偏弱，成本支撑或削弱。预计EB2502偏弱整理，下方关注8400，上方关注8660。
期现市场情况
- EB主力震荡偏弱，本周有新仓单注册。
- 主力持仓净空，01-02价差小幅波动。
- 现货价格偏弱，基差走缩。
上游情况
- 纯苯价格偏弱，乙烯完税价下降。
- 10月乙烯产量环比升，进口升、出口降。
产业链情况
- 供应：11月苯乙烯产能2174.2万吨，产量135.03万吨，同比降7.60%，环比降5.38%；1-11月产量1415.74万吨，同比降0.34%。本周工厂产能利用率环比升。
- 需求：下游商品价格、开工率涨跌互现。EPS开工率环比降，PS开工率环比升，ABS、UPR开工率维稳，丁苯橡胶开工率环比降。
- 11月EPS产量36.79万吨，环比降、同比升；10月出口2.55万吨，环比升、同比升。
- 11月PS产量37.8万吨，环比升、同比升；10月出口1.76万吨，环比降、同比升。
- 11月ABS产量51.9万吨，环比升、同比升；10月出口2.13万吨，环比升、同比升。
- 进出口：10月苯乙烯进口8.53万吨，环比升、同比升；1-10月累计进口29.46万吨，同比降59.32%。10月出口0.086万吨，环比降、同比降；1-10月累计出口24.38万吨，同比降25.35%。
- 库存：港口库存3.59万吨，工厂库存15.29万吨。华东港口库存3.09万吨，华南港口库存0.5万吨。
- 成本及利润：非一体化装置成本小幅下降，但利润未明显修复。进口利润下滑至亏损状态，进口窗口关闭。
期权市场分析
- 苯乙烯主力20日历史波动率报10.20%，平值期权隐含波动率报12.7%。
