周度要点小结
- 价格：苯乙烯期货本周小幅收涨，主力EB2604合约报收10104元/吨，上涨1.04%，跟随国内原油期货冲高回落。中东地缘冲突导致上海原油期货价格偏强。
- 基本面：
- 供应端：京博67万吨装置重启，恒力72万吨装置停车检修，苯乙烯产量环比下降1.86%至35.34万吨，产能利用率环比下降1.33%至70.46%。
- 需求端：下游开工率以降为主，EPS开工率上升至61.00%，PS开工率下降至51.60%，ABS开工率下降至67.10%，UPR开工率下降至37.00%，丁苯橡胶开工率下降至74.06%。
- 库存：苯乙烯工厂库存环比下降7.11%至17.82万吨，华东港口库存环比上升3.83%至16.25万吨，华南港口库存环比下降27.45%至3.7万吨。
- 成本：纯苯、乙烯CFR东北亚上涨，苯乙烯非一体化成本上升至10221.84元/吨，非一体化利润下降至-147元/吨，一体化利润为1294.85元/吨。
- 展望：国内春检逐步兑现，上游乙烯供应收缩抑制开工率提升空间，苯乙烯供应或维持下降趋势。下游行业分化，EPS开工率上升，PS、ABS开工率下降。供需表现尚可，显性库存预计维持中性水平，去化顺利。成本端仍是价格波动主导因素，短期期货随油价波动。
期现市场情况
- 期货价、仓单：EB2604冲高回落，本周注册仓单数量环比上升。
- 期货市场：主力04合约持仓量环比下降，04-05价差小幅波动。
- 现货市场：现货价格震荡偏强，主力基差在0附近波动。
- 上游情况：
- 乙烯、纯苯价格上涨。
- 12月乙烯产量环比上升，1月乙烯进口量环比上升、同比上升；2月乙烯进口量环比下降、同比下降。
- 产业情况：
- 供应：2026年苯乙烯仅于9月计划投产70万吨，2月产量145.33万吨，环比下降6.76%，同比上升3.80%。
- 产能利用率：截至3月20日，工厂开工率70.46%，较上期下降1.33%。
- 需求：下游价格涨跌不一，开工率以降为主。
- EPS开工率：57.78%，环比下降0.98%。
- PS开工率：51.7%，环比上升0.20%。
- ABS开工率：67.4%，环比下降2.10%。
- UPR开工率：38%，环比上升3.00%。
- 丁苯橡胶开工率：75.65%，环比下降1.76%。
- 库存：EPS、ABS成品库存积累，PS成品库存去化。
- 进出口：12月苯乙烯进口1.69万吨，出口1.64万吨。
- 港口库存：截至3月16日，华东港口库存16.25万吨，华南港口库存3.7万吨。
- 工厂库存：截至3月19日，工厂库存17.82万吨。
- 生产成本及利润：非一体化成本上升，利润下降；一体化利润环比下降。
- 进口成本及利润：进口窗口持续关闭。
- 期权市场分析：主力20日历史波动率41.15%，平值看涨、看跌期权隐含波动率69.9%附近。
