周度要点小结
- 价格：本周苯乙烯现货、期货价格受供需偏弱影响下跌，主力基差部分收敛。截至2025年7月18日收盘，EB2508合约报收于7347元/吨，较上周收盘价下跌0.93%。
- 基本面：
- 供应端：本周山东50万吨装置短停，东北8万吨装置停车，华中12万吨装置重启，苯乙烯产量环比-1.13%至35.87万吨，产能利用率环比-0.91%至78.3%。
- 需求端：下游开工率变化不一：EPS开工率环比+2.12%至53.18%，PS开工率环比-0.5%至50.6%，ABS开工率环比+0.9%至65.9%，UPR开工率环比-1%至28%，丁苯橡胶开工率维稳在73.08%。
- 库存：本周苯乙烯工厂库存环比-0.66%至20.83万吨，华东港口库存环比+24.22%至13.85万吨，华南港口库存环比+117.78%至1.96万吨。
- 成本：本周乙烯CFR东北亚维稳，华东纯苯价格小幅上涨，带动苯乙烯非一体化成本上升至7486.74元/吨附近。成本上升叠加现货偏弱，苯乙烯非一体化利润下降至33元/吨。
- 展望：国内苯乙烯仍处于高产状态，下周重启装置影响扩大，预计产量、产能利用率小幅上升。终端需求淡季，下游刚需为主。受苯乙烯价格下降利好，“三S”利润有所修复，但需求相对弱势，“三S”成品库存高位难去化。苯乙烯总库存处于历史同期偏高水平，去化困难加大。成本方面，全球原油总体上供需偏弱，但欧盟加大对俄罗斯能源制裁，中东地缘政治仍存不确定性，原油成本支撑难获削弱；纯苯供需宽松预计维持，支撑有限。短期EB2508预计震荡走势，技术上关注7180附近支撑与7530附近压力。
期现市场情况
- 期货价、仓单：苯乙烯主力合约价格震荡下跌，本周注册仓单数量持续为0。
- 期货市场情况：主力即将换月，08合约持仓量下降，08-09价差小幅震荡。
- 现货市场情况：现货价格下跌；基差部分收敛，盘面持续贴水。
- 上游情况：乙烯人民币价格窄幅波动，华东纯苯价格小幅上涨。
产业情况
- 供应：6月乙烯产量环比下降，5月乙烯进口量环比上升。6月苯乙烯无新产能投放，6月苯乙烯产量151.28万吨，环比+4.60%，同比+15.79%。苯乙烯工厂产能利用率窄幅下降。
- 需求：EPS价格小幅上涨，PS价格维稳，ABS价格偏弱。下游开工率变化不一：EPS开工率环比上升，PS开工率环比下降，ABS开工率环比上升，丁苯橡胶开工率维稳。
- 进出口：5月苯乙烯进口1.57万吨，环比上升，同比上升；5月苯乙烯出口5.11万吨，环比下降，同比下降。
- 库存：港口库存15.81万吨，工厂库存20.83万吨。华东港口库存13.85万吨，华南港口库存1.96万吨。
- 生产成本及利润：非一体化成本上升，利润收缩。进口利润持续亏损，进口窗口关闭。
- 期权市场分析：苯乙烯主力20日历史波动率报22.44%，主力即将换月，EB2509-C-7300隐波报16.65%，EB-P-7300隐波报17.14%。
