海澜之家机构调研纪要

调研日期: 2026-05-25 海澜之家是一家主要从事品牌管理、供应链管理、营销网络管理的大型消费品牌运营平台公司。旗下拥有多个品牌，包括男装、女装、童装、职业装及生活家居等。其中，海澜之家(HLA)是一个国际化一站式男装零售品牌，定位于20-45岁的男性提供时尚的设计和优质的产品，产品划分为商务、时尚、休闲三个系列；圣凯诺(SANCANAL)是公司旗下的职业装团体定制品牌，产品涵盖了男女式西服、西裤、马甲、裙子、衬衫、茄克、大衣、风衣等全品类服饰；海澜优选生活馆(HEILANHOME)是公司旗下的全新生活方式类家居品牌，专注国民优质生活精选的一站式家居产品集合店；OVV是公司旗下的时尚女装品牌，以职场女性生活场景为设计出发点，提供不费力、高性价比的高级成衣；黑鲸(HLAJEANS)是公司旗下专为都市新青年打造的快时尚男女装品牌；男生女生(HEYLADS)是公司于2018年通过对其增资实现控股的童装品牌；英氏(YEEHOO)是公司2017年入股，于2019年实现控股的童装品牌。 1、汤董您好。公司近期发布了 2026 年度中期现金分红规划,拟将分红上限提高至相应期间归母净利润的 90%。在当前服装行业竞争激烈、且公司处于多品牌转型期的背景下,维持如此高比例的分红是否会对公司的日常运营资金和新业务的拓展投入造成压力?另外,对于一季度同比下滑 37.3%的团购定制业务,公司在投资者关系沟通中,将如何向市场传递该板块后续订单修复的预期?尊敬的投资者,您好。公司的利润分配政策兼顾公司的长远利益、全体股东的整体利益及公司的可持续发展,公司 2026 年度中期现金分红规划符合公司的利润分配政策,详见《海澜之家集团股份有限公司关于 2026年度中期现金分红规划的公告》。未来,海澜团购定制业务将继续依托集团多元专业基因与资源优势,强化"为定制而生"的品牌内核,聚焦技术革新、品质管控、智能制造、客户体验,以专业化设计能力、差异化产品矩阵、智能化供应体系构筑核心竞争力,夯实职业装领军地位。感谢您的关注。 2、夏独董您好。您作为中小股东权益的监督者,您如何看待公司当前"高股息、稳增长"的定位与实际经营中面临的库存去化压力之间的矛盾?在公司推进国际化(如:东南亚布局)以及引入京东等新战略合作伙伴的过程中,您认为董事会应重点关注哪些潜在的公司治理风 险,以确保在业务快速迭代的同时,不损害现有股东的核心利益? 尊敬的投资者,您好。作为公司独立董事,秉持独立、审慎、客观的立场,对公司的重大经营决策进行监督,确保公司在追求发展的同时,运营合规、风险可控。公司的现金分红政策符合公司章程和上市公司现金分红的有关规定,也体现了公司高度重视股东回报,积极回馈投资者。未来本人将继续发挥专业优势,独立审慎的参与和监督公司经营管理决策,推动公司业务稳步发展的同时,持续关注公司内部控制、合规运营等方面情况。感谢您的关注。 3、秦总您好。关注到一季度末公司存货余额为 92.93 亿元,虽然环比有所下降,但绝对值依然较高;同时,经营性现金流净额同比微降 0.4%。请问从财务视角看,当前存货结构中过季产品的占比是否有明显改善?此外,随着京东入股京海奥莱以及新业态的加速开店,公司对未来的资本开支和现金流管理有何具体规划,以防范潜在的流动性风险? 尊敬的投资者,您好。公司采取加强研发、控制首单比例、提高供应链反应速度等措施,一季度末存货余额同比下降12.3%,环比下降1 4.1%,进一步控制和改善库存结构。公司始终重视流动性安全,在兼顾业务发展需求及公司可持续发展的前提下,稳步推进国际运动品牌战略合作和城市奥莱新业态布局,进一步发挥合作伙伴的协同优势,提升运营质效,创造可持续的长期价值。感谢您的关注。 4、周总您好,近期也看到您在抖音的直播。一季报显示公司整体营收同比增长 7.66%,但归母净利润增速仅为 1.51%,利润增速显著慢于营收增速。从战略层面来看,目前主品牌稳健增长,而 AdidasFCC及城市奥莱等新业态正在加速扩张。请问管理层如何平衡"规模扩张"与"盈利质量"之间的关系?面对新业务前置投入带来的短期利润承压,公司在未来是否会调整整体的经营节奏或考核指标,以确保股东的中长期回报? 尊敬的投资者,您好。公司是中国大型服饰生活零售集团,业务包括自主品牌运营、国际品牌授权及代理、团购定制以及城市奥莱等业务。公司坚持集团化发展战略,持续夯实自主品牌业务,稳步拓展团购定制业务,加码布局运动品牌与城市奥莱业务。公司将综合考虑公司的长远发展及投资者的合理回报,紧密围绕发展战略、品牌建设需求以及业务结构特点等多方面具体情况,持续提升经营效率,推动公司稳健发 展,不断提升公司投资价值。感谢您的关注。