经纬恒润机构调研纪要

经纬恒润是一家专注于汽车、无人运输领域电子产品研发和智能驾驶解决方案的公司，总部位于北京，并在天津、南通设有生产基地。公司战略聚焦“专业聚焦”、“技术领先”和“平台化发展”，致力于成为国际一流的综合型电子系统科技服务商。

核心业务与客户
公司为国内外知名整车厂和一级供应商提供智能驾驶、智能网联、车身舒适域、底盘控制及新能源电子产品，并开展定制化开发服务，客户包括一汽、上汽、北汽等。海外业务方面，公司在欧洲、美国、马来西亚设子公司，并建德国研发中心，已覆盖Stellantis、Scania等客户，出口产品涵盖天窗控制器、整车控制器等，出口至德国、美国等多个国家。

研发投入与方向
公司一季度研发费用环比上升，主要聚焦智能驾驶、域控制器及具身智能等前沿技术。未来研发费用预计小幅增长，但占比将控制在10%-15%。

CMS产品渗透趋势
商用车CMS系统为法规强制标配，当前全球渗透率约10%，欧盟已落地法规，预计2029年后国内、北美也将跟进，商用车领域将迎来大规模装车。公司CMS电子后视镜技术涵盖高动态范围成像、AI-ISP增强算法等，已获全球知名商用车客户定点，有望在2029年后迎来爆发性拐点。