经纬恒润机构调研纪要

调研日期: 2026-05-19 北京经纬恒润科技股份有限公司成立于2003年,专注于为汽车、无人运输等领域的客户提供电子产品、研发服务和高级别智能驾驶整体解决方案。公司总部位于北京,并在天津、南通建立了现代化的生产工厂,形成了完善的研发、生产、营销、服务体系。本着“价值创新、服务客户”的理念,公司坚持“专业聚焦”、“技术领先”和“平台化发展”的战略,致力于成为国际一流综合型的电子系统科技服务商、智能网联汽车全栈式解决方案供应商和高级别智能驾驶MaaS解决方案领导者。经纬恒润长期供应国内外知名整车制造商和一级供应商,产品类型包括智能驾驶电子产品、智能网联电子产品、车身和舒适域电子产品、底盘控制电子产品、新能源和动力系统电子产品。同时,公司开展汽车电子产品的定制化开发服务,已服务于一汽集团、上汽集团、北汽集团、江铃汽车、博格华纳等客户。在生产能力方面,经纬恒润目前分别在天津、南通建立了配套产品生产基地,并建立了完善的产品试制流程和试验生产线。 投资者关系活动主要内容介绍: 1.问:公司海外客户拓展情况如何? 答:公司近年持续推进国际化业务布局,在欧洲、美国、马来西亚建有子公司,并建立德国科布伦茨研发中心以增强欧洲研发交付能力。公司依托境内主体的研发制造与交付能力开展业务,同时通过海外研发与服务布局为相关客户提供本地化技术支持与项目交付保障。公司海外布局成效显著,已陆续获得多个项目订单,对外出口产品包含天窗控制器、PLGM、eTurbo、车门控制器、整车控制器、驾驶员监控系统P-HUD、大灯控制器及电子外后视镜等电子产品,出口地区包含德国、荷兰、美国、日本、韩国、印度等国家。海外客户群体方面,公司目前已覆盖的客户包含 Stellantis、Scania、InternationalMotors、PACCAR、Schaeffler、BorgWarner、Magna、HI-LEX、Inalfa、MAN、Renault、大众、丰田、宝腾、Perodua、电装、CEER、BOSE 等,客户类型涵盖整车厂、零部件企业及国际化产业客户,海外客户群体覆盖面持续扩大,国际业务正由单点合作向多区域、多客户、多业务协同拓展加快迈进。 2.问:今年一季度研发费用环比上升的原因,未来研发费用如何去展望? 答:公司所处行业具有高研发投入特性,2026年一季度研发支出重点聚焦于智能驾驶、域控制器等汽车电子、具身智能及无人驾驶等前沿技术方向。后续研发费用预计将保持小幅增长,但会严格控制其占营业收入的比例,目标维持在约10%-15%的合理水平。 3.问:公司如何看待 CMS 产品未来在商用车以及乘用车渗透的趋势,何时会迎来爆发性拐点? 答:商用车CMS 系统是法规强制标配。受不同地区法规、客户需求差异影响,车外摄像头存在高中低配及多内部变体,客户可选择仅达标保障车辆合规可售,或是优化体验将其作为购车卖点。当前CMS 全球渗透率仅约 10%,欧盟已率先落地相关法规,国内与北美也将跟进,预计 2029年后商用车领域将迎来大规模装车,配置比例将显著提升。 公司CMS 电子后视镜技术涵盖高动态范围成像技术、全天候AI-ISP 增强算法、全链路画质管控、低延迟传输架构、多场景自适应切换 逻辑、座舱多屏联动,以及对镜头水雾的融合感知技术,大幅降低行车中夜间、雨天、盲区所带来的风险,提升驾驶员综合体验,相关产品已获全球知名商用车头部客户定点。