经纬恒润机构调研纪要

经纬恒润是一家专注于汽车、无人运输领域电子产品、研发服务和高级别智能驾驶解决方案的公司，总部位于北京，并在天津、南通设有生产基地。公司战略聚焦专业领域，坚持技术领先和平台化发展，致力于成为国际一流的综合型电子系统科技服务商。

业绩表现
2024年公司亏损主要因收入结构变化、毛利率下降、研发费用高企及减值准备计提，但2025年一季度收入同比增长49%，亏损收窄，现金流好转，显示增收降本成效显著。

业务布局与趋势

1. 中高阶辅助驾驶：预计高速NOA普及将挤压前视一体机市场空间，但公司凭借海外出口业务和中高阶方案布局（如TDA4、EQ6H芯片）优势，预计一体机出货量仍将增长。政策趋严利好公司综合实力较强的Tier1地位。
2. 研发服务及解决方案：2025年需求订单将增长，主要来自内部业务优化（车载软件开发、自主工具推广）、下一代汽车电子架构技术预研（RCP技术、车载光通信）及外资/海外客户合作。
3. 高级别智能驾驶：公司已开展港口L4级无人业务（如龙拱港铁水联运项目、淮安综合交通枢纽项目），2025年将拓展内河港、中欧班列及城市工业园区L4级货运和Robobus场景。
4. 汽车电子产品项目：车身舒适域获头部客户车型定点，智能座舱AR HUD量产，智能辅助驾驶（上汽、奇瑞出口ADAS）和底盘后轮转向产品量产，新能源动力系统智能执行器/XCU增量明显，海外业务Stellantis VCU、雷诺BMS大幅起量。
5. 提质增效措施：通过AI工具应用（代码审核、生成等）、国产替代（VAVE方式降本）和智能制造（自动化产线、AGV物流体系）实现降本增效。

核心结论
公司2025年业绩向好，中高阶辅助驾驶和研发服务将成为增长动力，高级别智能驾驶业务拓展稳健，汽车电子产品项目全面放量，降本增效措施成效显著，具备较强的行业竞争力和发展潜力。