经纬恒润机构调研纪要

北京经纬恒润科技股份有限公司成立于2003年,专注于为汽车、无人运输等领域的客户提供电子产品、研发服务和高级别智能驾驶整体解决方案。公司总部位于北京,并在天津、南通建立了现代化的生产工厂,形成了完善的研发、生产、营销、服务体系。本着“价值创新、服务客户”的理念,公司坚持“专业聚焦”、“技术领先”和“平台化发展”的战略,致力于成为国际一流综合型的电子系统科技服务商、智能网联汽车全栈式解决方案供应商和高级别智能驾驶MaaS解决方案领导者。经纬恒润长期供应国内外知名整车制造商和一级供应商,产品类型包括智能驾驶电子产品、智能网联电子产品、车身和舒适域电子产品、底盘控制电子产品、新能源和动力系统电子产品。同时,公司开展汽车电子产品的定制化开发服务,已服务于一汽集团、上汽集团、北汽集团、江铃汽车、博格华纳等客户。在生产能力方面,经纬恒润目前分别在天津、南通建立了配套产品生产基地,并建立了完善的产品试制流程和试验生产线。 东北证券宏利基金华福证券建信养老中信建投中银理财 1.公司2024 年亏损的原因和 2025 年一季度的情况介绍。答:公司2024 年亏损主要是由于收入结构性变化和市场竞争激烈导致毛利率下降,另外研发费用较高,以及计提减值准备,导致 2024 年亏损金额较大;2025 年一季度收入 13.3 亿元,同比增长 49%,净利润亏损收窄,经营活动净现金流有所好转,各项指标同比向好趋势,公司在增收降本方面成效显著。2.公司车身域控制器产品的进展如何?答:物理区域控制器 ZCU产品自去年量产配套小米汽车以来,出货量持续增长,为公司贡献了较高的收入,同时该产品也获得了某头部客户多个车型的项目定点;中央计算平台 CCP产品配套小鹏,出货量持续增加;此外,公司的车身域控制器成功助力福田比亚乔轻卡 NP6车型通过欧标最新信息安全等法规认证并量产,标志着经纬恒润正式在欧洲推出商用车域控产品并落地配套。 3.公司研发投入的成效是否已有明显体现?答:是的。公司的研发投入主要在智能驾驶、车身域控、新能源和动力、底盘控制、AR HUD、自研工具软件等方向,研发成效主要体现如下:(1)智能驾驶方面,公司 ADAS 推出新一代产品,采用 800万像相机,同时ADAS出货量持续提升,2024年出货量超 100万套。(2)车身域控方面,ZCU、CCP 产品出货量持续提升,成为公司收入增量的重要来源。(3)新能源和动力方面,多合一控制器XCU成功量产配套吉利星愿;BMS 产品收入持续增加并获得海外客户定点;Stellantis VCU产品项目出货量持续增长。(4)底盘控制方面,公司底盘域控制器产品配套长安阿维塔并陆续起量;后轮转向产品将于今年量产配套某高端智慧品牌。(5)AR HUD 方面,公司新获多个车型项目定点并将陆续量产,该产品也是公司单车价值量较高的产品之一。(6)自研工具软件方向,主要软件系列产品 INTEWORK、ModelBase、OrienLink均实现了客户群体的扩大与应用,涵盖红旗、比亚迪、蔚来 、长安、重汽、零跑、百度阿波罗、极氪、广汽、赛力斯、博世等客户。