经纬恒润机构调研纪要

经纬恒润是一家专注于汽车、无人运输领域电子系统科技服务商，提供电子产品、研发服务和高级别智能驾驶解决方案。公司总部位于北京，在天津、南通设有生产基地，服务客户包括一汽、上汽、博格华纳等。2024年公司亏损主要因收入结构变化、毛利率下降、研发费用高及减值准备，但2025年一季度收入同比增长49%，亏损收窄，现金流好转。

公司车身域控制器进展显著：ZCU产品出货量持续增长并获头部客户项目定点，CCP产品配套小鹏持续放量，商用车域控产品成功在欧洲落地。研发投入成效明显，体现在：

• 智能驾驶：ADAS产品升级，2024年出货量超100万套；
• 车身域控：ZCU、CCP产品成为收入增量来源；
• 新能源和动力：多合一控制器XCU量产配套吉利，BMS获海外订单，Stellantis VCU项目出货增长；
• 底盘控制：域控制器配套长安阿维塔并起量，后轮转向产品即将量产；
• AR HUD：新获车型项目定点，单车价值量高；
• 自研工具软件：INTEWORK、ModelBase、OrienLink扩大客户群体，涵盖红旗、比亚迪等。

公司在增收降本方面成效显著，研发成果已转化为市场收益，未来将持续受益于智能驾驶、车身域控等领域发展。