国防军工行业周报：军工MLCC企业借AI东风迎来新成长逻辑

军工MLCC企业借AI东风迎来新成长逻辑 本周军工板块回顾。本周（5.18-5.22）上证指数下跌0.45%，创业板指上涨0.60%，申万国防军工指数-1.73%，位列申万31个一级行业中的第16名。 增持（维持） 行业周度跟踪： 1、军工装备：各国对军工装备的采购和研发持续加大，主要集中在无人/反无人装备、远程打击、反潜等方向。 2、商业航天：国内商业航天公司积极开展融资，卫星发射顺利展开，海外航天产业持续推进，Space X进入上市冲刺阶段。 3、燃气轮机：国内燃机技术不断进步，数据中心带动用电需求激增，全球燃机订单持续落地。 4、造船：本周VLCC船价1.29亿美元，较上周增长0.78%，好望角型散货船船价8000万美元，均较上周持平。本周招商船舶青山船厂复产、广船国际与广东省港航集团合资设立新船厂，扬子江公告2026年一季度新签订单10.3亿美元（约合人民币70亿元）。 作者 分析师乾亮执业证书编号：S0680522120001邮箱：qianliang@gszq.com分析师余平执业证书编号：S0680520010003邮箱：yuping@gszq.com分析师方晓舟执业证书编号：S0680523060003邮箱：fangxiaozhou@gszq.com 5、核聚变：核聚变招标平稳展开，BEST冷屏部件顺利交付；中俄推进热核聚变领域合作，签署备忘录。 投资建议：建议重点关注的板块包括被动元器件、燃机/商发、商业航天、民航航材、军工后市场、无人装备、船舶，此外建议积极关注传统军工板块（包括军贸）的机会。 相关研究 1、被动元器件：火炬电子、鸿远电子、宏达电子等。 1、《国防军工：海外燃机巨头保持高景气度》2026-05-182、《国防军工：船舶：油轮散货订单有望接力，船舶大周期方兴未艾》2026-05-113、《国防军工：民机航材：国产替代空间大，国内企业收入和盈利能力有望双升》2026-05-08 2、燃机/商发：重点关注航发动力、中国动力、万泽股份、应流股份、联德股份、航宇科技、航亚科技、航发科技、赛恩斯等。 3、商业航天：重点关注斯瑞新材、国博电子、复旦微电、臻镭科技、铖昌科技、智明达、烽火通信、航天电子、九丰能源等。 4、民航航材：重点关注润贝航科。 5、军工后市场：重点关注华秦科技、佳驰科技等。 6、无人装备：重点关注中无人机、航天彩虹、晶品特装、纵横股份、睿创微纳、中润光学、国科天成等。 7、船舶：松发股份、中国船舶、中船防务、中国动力等。 8、传统军工（军贸）：重点关注中航沈飞、中航西飞、中航成飞、洪都航空、中航重机、国科军工、国睿科技、航天南湖等。 风险提示：军品订单下达不及预期；行业发展进度不及预期；燃机、船舶等下游需求不及预期。 内容目录 1.本周行情回顾......................................................................................................................................32.行业周度要闻......................................................................................................................................42.1行业跟踪....................................................................................................................................42.2重要公告...................................................................................................................................83.投资建议...........................................................................................................................................94.风险提示............................................................................................................................................10 图表目录 图表1：申万一级子行业周涨跌幅情况（5.18-5.22）................................................................................3图表2：一周涨跌幅前十公司（5.18-5.22）.............................................................................................3图表3：上周全球军工要闻.....................................................................................................................4图表4：上周全球商业航天要闻..............................................................................................................5图表5：上周全球燃气轮机要闻..............................................................................................................5图表6：新签船订单汇总（5.11-5.17） ....................................................................................................6图表7：Fearnleys新船价格：超大型油船和好望角型散货船（单位：百万美元）.........................................6图表8：招标信息汇总（2026.5.18-5.22）...............................................................................................7图表9：中标信息汇总（2026.5.18-5.22）...............................................................................................7图表10：5.18-5.24重要公告一览...........................................................................................................8 1.本周行情回顾 本周（5.18-5.22）国防军工行情回顾：上证指数下跌0.45%，创业板指上涨0.60%，申万国防军工指数-1.73%，位列申万31个一级行业中的第16名。 资料来源：Wind，国盛证券研究所 板块涨跌幅前十个股情况：本周涨幅靠前标的主要是军工MLCC等被动元器件相关标的，我们认为核心原因或是由于AI服务器使用MLCC数量是通用服务器的10到15倍，导致MLCC短缺不断加剧并迎来涨价。火炬电子、鸿远电子等公司除军工被动元器件外，也包括AI服务器电源、电力储能市场等民用被动元器件业务，AI产业发展给这些企业带来新成长逻辑。 2.行业周度要闻 2.1行业跟踪 【军工装备】各国对军工装备的采购和研发持续加大，主要集中在无人/反无人装备、远程打击、反潜等方向。 【商业航天】国内商业航天公司积极开展融资，卫星发射顺利展开，海外航天产业持续推进，Space X进入上市冲刺阶段。 【燃气轮机】国内燃机技术不断进步，数据中心带动用电需求激增，全球燃机订单持续落地。 【造船】本周VLCC船价1.29亿美元，较上周增长0.78%，好望角型散货船船价8000万美元，均较上周持平。本周招商船舶青山船厂复产、广船国际与广东省港航集团合资设立新船厂，扬子江公告2026年一季度新签订单10.3亿美元（约合人民币70亿元）。 资料来源：Wind，国盛证券研究所 1、招商船舶青山船厂复产。5月15日，招商轮船所属中外运集装箱运输有限公司（外运集运）12艘集装箱船舶集中签约仪式在上海举行，此次承接其中4艘1800TEU型集装箱船的招商船舶青山船厂（原长航集团武汉青山船厂有限公司）是时隔6年重启造船业务的“复产”船厂。2018年4月，青山船厂交付最后一艘出口散货船订单后宣布退出造船业务。随着造船业迎来新一轮繁荣期，青山船厂于2024年10月宣布筹备重启造船，计划自2026年全面重启造船主业。 2、广船国际与广东省港航集团合资设立新船厂。5月18日，广船国际与广东省港航集团在广东港航大厦举行小虎岛造船基地合资合作项目签约仪式。根据协议，双方将合资设立专业化船舶制造公司，注册资本5.88亿元，共同投入资产约14亿元，聚焦中小型高端特种智能船舶研发与建造，打造中小型远洋智能运输船、铝合金船等产品的研发建造产线，项目预计2026年下半年开工，投产后年产值将超50亿元。此次合作以小虎岛 造船基地为核心载体，该基地占地36万平方米，拥有优质海岸线及完善硬件设施——2万吨级以上船台及深水舾装码头，是延伸海洋装备制造产业链的重要平台。 3、扬子江2026年一季度新签订单10.3亿美元（约合人民币70亿元）。5月19日，扬子江船业（控股）有限公司发布《2026年第一季度业务更新》，2026年第一季度，扬子江船业新签24艘、价值10.3亿美元（约合人民币70亿元）的新船订单，集装箱船占比最高；交船17艘，占年度交船目标58艘的29%。截至2026年3月31日，扬子江船业累计拥有252艘（863万修正总吨）、总价值223亿美元（约合人民币1516.5亿元）的新船订单，交船期覆盖至2026年至2030年。 【核聚变】核聚变招标平稳展开，BEST冷屏部件顺利交付；中俄推进热核聚变领域合作，签署备忘录。 1、BEST冷屏部件顺利交付。5月19日，据上海电气核电集团官微发布，由其承制的全球首个紧凑型燃烧等离子体实验装置（BEST）首批两套1/8扇区真空室冷屏及下窗口冷屏近日在合肥科学岛通过中科院等离子体物理研究所组织的最终验收，顺利完成交付。此次交付标志着我国在聚变装置极低温热屏蔽系统核心部件制造领域实现100%国产化。 2、中俄推进热核聚变领域合作，签署备忘录。5月20日上午，国家主席习近平在北京人民大会堂同来华进行国事访问的俄罗斯总统普京举行会谈。在中俄两国元首共同见证下，《中华人民共和国科学技术部与俄罗斯国家原子能集团公司关于可控核聚变领域科技合作的谅解备忘录》（以下简称《备忘录》）正式签署。同日发布的《中华人民共和国和俄罗斯联邦关于进一步加强全面战略协作、深化睦邻友好合作的联合声明》中明确指出：双方将深化和平利用核能领域合作，逐步推进热核聚变、快堆和闭式核燃料循环领域合作，基于