煤炭行业事件点评：留神峪事故或致供应收缩，更利好焦煤价格上涨

事件描述

2026年5月22日，山西长治市沁源县山西通洲集团留神峪煤业有限公司发生瓦斯爆炸事故，造成82人死亡、2人失联、128人受伤，为近年煤矿事故伤亡新高。

事件点评

1. 安监趋严预期及供应收缩

   • 事故引发安监政策收紧预期，山西作为煤炭核心产区，预计将开展新一轮煤矿安全大排查和停产整顿，中小民营煤矿受影响更大。
   • 短期区域供给收缩预期抬升，不排除安监压力扩散至外省的可能性。

2. 主焦煤价格上涨利好

   • 山西为主焦煤核心供给区，事故影响下中小民营矿增量受限，大型国企产能相对稳定，供给收缩优先传导至现货煤价。
   • 晋东南区域民营矿占比高、安全管控难度大，短期停产检修范围或扩大，直接压制区域有效供给。
   • 能源安全属性强化，动力煤价有望获得强支撑。

投资建议

• 煤炭PPI转正，煤价看涨，煤炭股有望迎来戴维斯双击。
• 海外产能布局：关注【兖矿能源】（海外布局）、【中煤能源】（煤化工关联）。
• 动力煤：印尼低卡煤进口收缩预期提升，关注【新集能源】、【晋控煤业】等。
• 炼焦煤：山西矿难后安监升级，减产逻辑下焦煤最受益，关注【山西焦煤】、【潞安环能】等。

风险提示

• 安监整治力度不及预期；下游需求走弱；保供政策加码释放增量产能。