原木周报：震荡调整

长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字{2014}1号 2026-5-22 【产业服务总部|软商品与聚酯产业中心】黄尚海执业编号:F0270997投资咨询编号:Z0002826 周度观点01 1整体观点：当前原木市场整体承压运行，行情震荡偏弱。供应层面，海外产地出货节奏平稳，外盘价格波动有限，国内港口到货量稳步回升，整体库存逐步累积，货源供给相对宽松。需求端仍是核心压制因素，地产复苏力度不及预期，基建用材采购偏少，下游家具、板材加工厂开工维持低位，拿货意愿谨慎，刚需补库为主。成本端对价格形成底部支撑，难以出现深度下跌。短期市场多空博弈加剧，原木价格大概率延续区间震荡走势，行情上行缺乏有力驱动，后续重点跟踪港口库存消化速度与终端行业订单回暖情况。 2风险因素：地缘消息、关税消息、外盘报价变动和海运费变动 行情回顾02 Ø本周原木主力震荡调整。市场总持仓21407手，较上周+638张。 一周市场变化03 港口到港数据04 Ø据木联调研，本周（2026/5/18-2026/5/24）13港新西兰针叶原木预到船9条，较上周减少4条，周环比减少31%；到港总量约33.5万方，较上周减少18.8万方，周环比减少36%。 Ø上周（2026/5/11-2026/5/17）13港新西兰针叶原木预到船13条，较上周增加0条，周环比增加%；到港总量约52.3万方，较上周增加6.3万方，周环比增加14%。 汇率、海运与外盘报价05 Ø本周美元兑人民币中间价继续贬值，报6.8415，人民币升值趋势未改。 Ø本周辐射松外盘CFR报价129美元，持稳。云杉报价140美元，持稳。截至2026年5月11日，5月新西兰辐射松原木外盘（CFR）报价区间为127-130美元/JAS方，最低价较上月上涨2美元/JAS方，最高价较上月下跌1美元/JAS方。 Ø2026年5月下旬，进口针叶原木散货船海运费（新西兰→中国）44美元/JAS方，较5月上旬上涨2美元/JAS方，环比上涨5%。 国内现货价格走势06 Ø山东：本周日照港3.9米中A辐射松原木810元/方，较上周持平，周环比持平，较去年同期增加60元/方，同比上涨8.00%。 Ø江苏：本周太仓港4米中A辐射松原木780元/方，较上周持平，周环比持平，较去年同期持平，同比持平。 Ø本周辐射松原木价格持稳。 库存和出库情况07 Ø全国：据木联数据调研，截至2026年5月15日，全国原木日均出库量为6.3万方，周环比上涨14.75%，月环比上涨0.80%，同比上涨0.32%。 Ø山东原木日均出库量为3.18万方，周环比下跌1.55%，月环比下跌3.05%，同比下跌3.93%。江苏原木日均出库量为2.48万方，周环比上涨31.91%，月环比上涨1.64%，同比上涨8.30%。 新西兰港口发运数据08 Ø据木联调研，2026年4月，新西兰原木离港船只约55条，月环比增加4条，总发货量约221.1万方，较3月191.4万方增加16%。其中，44条船发往中国，发货量约176.1万方，占比80%，较3月143.1万方增加23%。 原木进口09 Ø2026年4月，中国针叶原木进口总量约220.36万立方米，同比增加0.87%。2026年1-4月，中国针叶原木进口总量约737.38万立方米，同比减少7.47%。 Ø2026年4月，我国自新西兰进口针叶原木总量约170.09万立方米，同比增加0.82%。2026年1-4月，中国自新西兰进口针叶原木总量约556.48万立方米，同比减少5.11%。2026年4月，我国进口辐射松总量约167.57万立方米，同比增加1.28%。2026年1-4月，中国进口辐射松总量约545.77万立方米，同比减少4.60%。 宏观出口数据10 Ø2026年4月我国外贸出口表现显著回暖，美元计价下当月出口额达3594.4亿美元，同比增长14.1%，较前期增速大幅抬升；人民币计价当月出口2.48万亿元，同比增长9.8%，同期进口2746.2亿美元、同比增25.3%，贸易顺差848.2亿美元，整体外贸出口韧性持续显现。 Ø2026年1-4月全国固定资产投资同比降1.6%，由正转负，主因地产投资大降13.7%拖累，基建增4.3%、制造业增1.2%形成部分支撑。 地产行业11 Ø2026年1-4月房地产市场延续弱势，开发投资同比下降13.7%至2.40万亿元，住宅投资降13.1%；房屋新开工面积同比大降22.0%，施工与竣工面积分别下滑12.1%、24.0%，房企开工意愿持续低迷。4月单月投资同比降20.1%，新开工降26.6%，短期压力仍大。 Ø需求端呈现降幅收窄、结构分化特征。1-4月商品房销售面积2.53亿平方米，同比降10.2%，销售额2.30万亿元，降14.6%，降幅较一季度均有收窄。价格端一线领稳，4月一线城市新房价格环比涨0.1%，二三线降幅收窄，市场呈现“一线回暖、二三线筑底”格局，整体刚需偏弱、改善需求缓慢释放。 家居行业12 Ø1-3月累计：限额以上家具类零售额422亿元，同比+ 1.9%；3月单月149亿元，同比- 8.7%，由增转降。建材家居卖场：一季度销售额3079.6亿元，同比- 8.79%；3月环比+ 27.22%但同比- 13.69%，旺季回暖但力度不足。 Ø2026年1-3月家具出口呈现“前高后低、由正转负”的过山车走势：1-2月高增、3月大跌，一季度累计微降，外需边际走弱+高基数+春节错位是主因。1-3月累计：出口额184.8亿美元，同比-2.3%；3月单月：出口额52.8亿美元，同比-33.5%，环比-4.5%。 声明 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 联系我们 长江证券股份有限公司 长江证券承销保荐有限公司 长江期货股份有限公司 Add /湖北省武汉市淮海路88号长江证券大厦Tel / 95579或4008888999 Add /上海市虹口区新建路200号国华金融中心B栋20楼Tel / 021-61118978 Add /湖北省武汉市淮海路88号长江证券大厦13-14楼Tel / 027-85861133 长江证券（上海）资产管理有限公司 长江证券创新投资（湖北）有限公司 长江成长资本投资有限公司 Add /上海市虹口区新建路200号国华金融中心B栋19楼Tel / 4001166866 Add /湖北省武汉市淮海路88号长江证券大厦29楼Tel / 027-65796532 Add /湖北省武汉市淮海路88号长江证券大厦28楼Tel / 027-65799822 长信基金管理有限责任公司 长江证券国际金融集团有限公司 Add /上海市浦东新区银城中路68号时代金融中心9层Tel / 4007005566 Add /香港中环大道皇后中183号中远大厦36楼3605-3611室Tel / 852-28230333 THANKS感谢 长江期货股份有限公司产业服务总部