2025年，中国投资者对商业地产的投资情绪趋于谨慎，但仍有41%的受访者表示将更积极投资，而51%的受访者倾向于更积极出售，出售意愿创历史新高。市场情绪谨慎主要源于对地缘政治、经济衰退和租赁需求疲软的担忧。
核心观点与数据：
- 投资策略：核心型与核心增益型投资策略关注度持续上升，合计占比47%。工业物流连续五年蝉联最受投资者青睐的物业类型，租赁住宅关注度连续三年稳居次席，零售物业关注度升至第三位。投资者对不良资产的机会保持关注。
- 投资目的地：上海仍是最受投资者青睐的国内商业地产投资目的地，北京排名第二，广深关注度有所提升。
- 资产价格预期：投资者总体认为商业地产资产价格将在2024年基础上进一步折价，但对租赁住宅价格预期保持坚挺，核心办公楼价格预期有所改善。
- 公募REIT市场：公募REIT市场的价格锚作用逐渐显现，保租房、厂房和消费基础设施REIT的PV乘数相对领先。
- 另类资产：生命科学和医疗地产蝉联另类资产关注度首位，养老地产和老年房地产债关注度较高。
- 融资和利率环境：近九成投资者预计中国央行明年将进一步降息，大部分预期降息幅度在50个基点以内。资产估值下降导致再融资贷款规模减少是投资者面临的主要担忧。
- ESG：91%的投资者已将ESG纳入投资决策，绿色建筑、可再生能源设施和绿色融资是最受重视的ESG举措。71%的投资者愿意给与ESG资产一定程度的溢价，但对溢价幅度相对谨慎。
研究结论：
- 2025年中国内地大宗物业交易额有望同比增长5-10%。
- 核心区域办公楼、区域型购物中心和主要城市群的高标仓是核心型投资者最为关注的标的。
- 长租公寓、物流仓储和零售物业是投资者优先关注的资产类别。
- ESG要素的重要性将在租户的本轮或下一轮租约中进一步提升。
