硅铁
- 观点：硅铁盘面维持升水，短期供需暂无矛盾，关注成本预期变化。供应端，上周产量环比小幅下滑，降幅收窄，受电价分化影响，产区利润差距拉大，整体盈利水平处于年内偏高位置，本周陕西存在检修，内蒙有大厂复产，预计供应仍将维持在中性偏高水平。需求方面，铁水产量环比小幅增加，钢厂盈利情况略有走弱，但基于未来出口韧性，短期铁水产量仍有望维持高位，边际增长空间有限。非钢需求方面，金属镁下游采购情绪持续走弱，价格继续回调，但产量维持高位，累库风险积累，非钢需求存在边际走弱预期。库存方面，硅铁总库存压力有限，但厂库压力凸显。成本方面，兰炭价格持稳运行，4月主流结算电价下降1-3分，5月电价预计仍有下调预期。展望后市，硅铁供需矛盾有限且暂时缺乏向上驱动，预计价格震荡运行为主，区间参考5600-6000。
- 策略：区间操作，参考5600-6000。
- 关键数据：
- Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本开工率29.28%，环比上周增0.64%；日均产量15431吨，环比上周减0.58%。
- 全国库存量75280吨，环比增5.75%，增4090吨。
- 内蒙即期生产成本5600元/吨，青海即期生产成本5335元/吨，宁夏即期生产成本5370元/吨。
锰硅
- 观点：锰硅基本面压力在于供需宽松，成本支撑难以对冲供需宽松的格局。供应端，本周锰硅供应环比小幅回升，内蒙有工厂新增产能下月点火，云南即将进入丰水期，电价存在下调预期，广西贵州后续无降电费预期，预计供应变动有限，产量仍有增长预期，现阶段减产定价仍是主要逻辑。需求方面，铁水产量环比小幅增加，钢厂盈利情况略有走弱，短期铁水产量仍有望维持高位，但边际增长空间有限。成本方面，锰矿供需偏宽松，南非发运量大幅走低，主因天气影响，目前锰矿港口现货已回落至年内偏低位，考虑全球采矿成本及海运费上涨，锰矿价格进一步下行的空间有限，对锰硅价格形成支撑。综合来看，锰硅供需依旧偏过剩，成本端锰矿存在支撑，在需求边际增长放缓以及库存仍处于高位的情况下，锰硅供应依旧是压制价格的核心因素。短期价格缺乏反弹驱动，预计锰硅价格承压运行，区间参考5700-6000。
- 策略：区间操作，参考5700-6000。
- 关键数据：
- Mysteel统计全国187家独立硅锰企业样本开工率31.49%，较上周增0.96%；日均产量25687吨，增850吨。
- 全国库存量362500吨，环比减8500。
- 南非锰矿全球发运总量15.81万吨，较上周环比下降62.83%。
