农产品周报：供应压力放缓，价格相对稳定

生猪市场要闻与重要数据 期货方面2026年5月22日收盘生猪2607合约收盘11190元/吨，较上周上涨400，涨幅3.71%。现货方面，河南地区外三元生猪价格9.99元/公斤，较上周上涨0.14元/公斤，现货基差LH07-1200，环比下跌260；江苏地区外三元生猪价格10.06元/公斤，较上周下跌0.05元/公斤，现货基差LH07-1130，环比下跌450；四川地区外三元生猪价格9.30元/公斤，较上周下跌0.01元/公斤，现货基差LH07-1890，环比下跌410。 期货方面2026年5月22日收盘生猪2607合约收盘11190元/吨，较上周上涨400，涨幅3.71%。现货方面，河南地区外三元生猪价格9.99元/公斤，较上周上涨0.14元/公斤，现货基差LH07-1200，环比下跌260；江苏地区外三元生猪价格10.06元/公斤，较上周下跌0.05元/公斤，现货基差LH07-1130，环比下跌450；四川地区外三元生猪价格9.30元/公斤，较上周下跌0.01元/公斤，现货基差LH07-1890，环比下跌410。参考咨询来源：钢联数据 市场分析 本周生猪价格在经历调整态势后逐渐企稳，单日变动幅度相对有限。周前期南方市场偏弱拖累猪价延续小幅下滑趋势，周中随着北方挺价情绪的逐渐回温，价格开始呈现企稳，并带动南方地区逐渐稳定。周均价较上周环比微降，短期供需矛盾并不突出，价格走势偏横盘，随着供应整体压力的下移，猪价每次回调的区间位置预计将逐渐上移，本轮回调区间稳定于9.50一线上方。仍需注意的是，受制于供应量本身偏高，现阶段虽边际出现好转，但下游消费持续承接乏力，短期亦处于季节性消费淡季时期，库存仍存阶段累积可能性，预计将延长猪价处于偏低区间的运行时间，今年呈现旺季不旺的可能性较大。 供应端方面，随着上周养殖端出栏速率整体赶进后，本周出栏压力有所放缓，周均出栏量呈现环比微降趋势。基于区域间存栏基数差异性，北方出栏增速放缓相对南方明显，南方部分地区周均仍处然上升。养殖端目前出栏较为积极，由于前期4月中旬猪价见底后养殖端采取主动缩量动作，在带动猪价短期反弹较快的同时亦使得库存出现了即时的累积现象，加大猪价磨底时间延长风险。故在现行供应仍处于高位区间且短期内没有大幅下滑的可能性下，养殖端再次大范围主动缩量或较为谨慎，特别是南方地区，预计出栏节奏整体将按需为主。散户对手里积存的大体重猪源亦存在一定出栏积极性，然受制于市场对大体重猪源的需求有限，库存被动累积仍存压力后移迹象，但基于总体占比相对偏小，预计较难因集中出栏而对猪价造成短期冲击，但会相应延长猪价磨底时间，特别是二季度累积若仍在上升，将会相应压制旺季的猪价表现。 仔猪价格表现相较生猪偏强，周度环比涨幅尚可，使仔猪价格目前运行于盈亏平衡线附近。养殖端补栏积极性的上升仍是支撑仔猪价格相对表现偏强的主因，补栏主体主要集中于北方放养群体，南方地区因存栏压力本身偏高，压制猪价预期，仔猪补栏情绪修复一直有限。从季节性上看，目前尚处仔猪补栏旺季时期，但基于市场对猪价磨底时间偏长的预期再次强化，预计短期内仔猪补栏情绪修复空间有限，后续逐渐转入淡季后，仔猪价格的下滑若再叠加旺季证伪，行业主动去化产能的积极性或将有所上升。 近期出栏均重变动幅度不大，随前期积压生猪出清后，近期集团标猪出栏均重窄幅运行，近2周整体呈现环比小幅下滑趋势，北方地区标猪再降空间有限，南方地区受制于客观因素，体重阶段下滑较快概率偏低，短期建议观察南方出栏均 重在进入旺季之前是否能有进一步下移。由于生猪价格大幅下滑可能性偏低，部分二次育肥群体出现抗价惜售情绪，出栏均重环比呈现上升。 二次育肥群体在前期补栏后存在一定库存量，受制于市场对大体重猪源需求偏低，出栏在被动和主动惜售叠加下偏慢，从而转化为库存阶段性的持续上升。目前局地肥标价差已出现倒挂，从季节性来看预计短期内难以修复。从肥标价差以及猪价短期预期考量，二次育肥群体补栏积极性大幅上升可能性或偏低，但不排除在猪价重心逐渐上移的好转预期下，仍存阶段性补栏需求，但从规模上来看预计难以形成对价格的拉升，反而或会转化为库存累积而延长猪价偏低区间的运行时常。 需求端方面，白条价格受实际终端消费承接乏力影响走势仍相对生猪价格偏弱，屠宰企业利润处于持续亏损区间内，采购意愿相对偏低，周度屠宰量本周呈现环比下滑，开工率环比走弱。冻品库存率仍呈现一定程度的上升，目前处于同期历史最高水平，在反应供应压力偏大的同时亦在验证实际终端承接乏力的事实，仍需关注这部分压力在后期对猪价的压制。需求短期内猪价支撑有限。 策略谨慎偏空风险收储、二次育肥 鸡蛋市场要闻与重要数据 期货方面2026年5月22日收盘鸡蛋期货主力2607合约收盘4020元/500千克，环比上涨233，涨幅6.15%。现货方面，辽宁地区鸡蛋现货价格4.30元/斤，环比上涨0.27元/斤，现货基差JD07+280，环比上涨34；河北地区鸡蛋现货价格4.46元/斤，环比上涨0.27元/斤，现货基差JD07+443，环比上涨40；山东地区鸡蛋现货价格4.40元/斤，环比上涨0.10元/斤，现货基差JD07+380，环比下跌133。 供应方面，4月全国在产蛋鸡存栏量约为12.9亿只，较3月减少0.11亿只，环比减幅0.84%，同比增幅3.51%。本周淘汰鸡出栏量35.09万只，环比增加0.63%，同比减少26.83%；本周平均出栏日龄510天，环比增加0.20%，同比减少2.30%。需求方面，节前一周北京市场到货79车，较上周到车量减少2车，环比减幅2.47%，同比减幅5.95%；广东市场到货426车，较上周到车量减少19车，环比减幅4.27%，同比减幅44.24%。库存方面，本周全国重点地区生产环节库存为0.55天，环比减幅20.29%，同比减幅50.45%；流通环节库存为0.87天，环比减幅7.45%，同比减幅46.63%。 参考咨询来源：钢联数据 市场分析 本周鸡蛋现货价格延续偏强运行态势，周均价环比延续上升，周内高点超前期，蛋价短期内的整体表现仍超市场预期。从供应端来看，月内开产鸡群延续环比下滑趋势，局地因蛋价走势超预期出现换羽，阶段性供应压力未明显上升仍是支撑蛋价持续表现偏强的主因。随着蛋价上行至同期偏高区间，下游高价接货意愿有所放缓，但截至目前各环节库存压力仍不突出，蛋价整体回调速率偏慢。短期来看，后续逐渐转入梅雨季节，仍建议关注5-6月蛋价阶段回调幅度，以及库存压力的上升状况来进一步验证实际供应。供应端方面，整体格局较前期变动不大，新开产鸡群在二季度仍将延续环比下滑态势，局地集中换羽现象加重了鸡蛋货源略偏紧的局面，致市场炒涨氛围延续，蛋价回调速率持续不及预期。养殖端老鸡淘汰积极性在蛋价上涨超预期且持续时间偏长的背景下，增量相对有限，环比基本持平，淘汰日龄呈现持续上升趋势。年内存栏的拐点预计将会落在6-7月份，从前期补栏量来看，三季度整体存栏上升幅度预计相对有限，但目前老鸡淘汰速率持续偏慢叠加换羽在现行高价下的局地出现仍需注意是否给旺季时期增加一定供应。 需求端方面，周前期市场流通速率略有放缓，周后期部分地区开启端午节日备货，相应提振了市场情绪，销区在本周的补库积极性整体强于北方产区。但后续随着逐渐转入梅雨季节性，以及鸡蛋价格相对同期偏高，市场交投 氛围或将逐渐谨慎。随着产区出货速率的放缓，库存出现环比小幅上升趋势，但截至目前压力仍然不大。 策略 图表 图1：鸡蛋产区均价....................................................................................................................................................................5图2：鸡蛋主销区均价................................................................................................................................................................5图3：生猪主力期货合约价格....................................................................................................................................................5图4：鸡蛋主力期货合约价格....................................................................................................................................................5图5：钢联周度存栏数据............................................................................................................................................................5图6：钢联周度出栏数据............................................................................................................................................................5图7：周度出栏均重....................................................................................................................................................................6图8：90kg以下小猪出栏占比....................................................................................................................................................6图9：150kg以上大猪出栏占比..................................................................................................................................................6图10：周度猪粮比价..................................................................................................................................................................6图11：生猪自养利润..................................................................................................................................................................6图12：120kg二次育肥成本..................................