20260525复盘宏观1全球流动性收紧预

宏观方面，全球流动性收紧预期升温，科技股高估值波动加大；中东地缘政治仍有扰动，油价和航运链是潜在风险；国内政策聚焦新质生产力、算力基建、自主可控和资本市场改革。

人工智能方面，AI硬件是市场最强主线，PCB、CPO、MLCC、高速铜连接、半导体封测轮动；机构强调AI算力基建需求，看好AI覆铜板、PCB等方向；PCB板块走强源于AI服务器价值量重估；MLCC逻辑从“电子工业大米”转向AI服务器高端元件，英伟达Rubin需求提升和国产替代是关注点。

半导体方面，产业链仍是科技主线核心，先进封装、存储、GPU、光刻机、封测设备轮动活跃；科创板芯片股持续强势，但短线涨幅较大需关注业绩兑现。

机器人方面，人形机器人资金反复参与，当前强度弱于PCB等硬件；更像科技主线弹性分支，短线看事件催化，中线看执行器、减速器等环节放量节奏。

新能源/资源方面，有色阶段性表现，铜、钨、铝在AI电力、军工补库逻辑下活跃；锂电链是结构性机会，需关注供需改善和价格拐点。

策略观察方面，上周市场经历大波动后快速修复，5月22日沪指涨0.87%，深成指涨2.30%，创业板指涨2.84%，成交额2.92万亿，缩量逾5800亿；缩量反弹显示资金回流科技主线但非普涨牛市，更像科技内部轮动；AI硬件是核心逻辑，服务器价值量重构太清楚；短线需避免追后排，关注产业趋势强、业绩能兑现、细分地位清晰、机构持续介入的方向；科技主线未结束但波动加大，后续需从题材炒作转向业绩兑现。