核心观点与关键数据
- 外盘与内盘走势：外盘见顶下跌，国内民用需求疲软，推动国内LPG价格下行。
- 基差与价差：07价格下行，基差210（-127），6-7月差90（-9）、7-8月差151（+0）、7-9月差322（-9）。
- 最便宜交割品：山东醚后5770（+60），山东民用6080（-350），华东民用6394（-735），华南民用7020（-250）。
- 国际市场指标：FEI月差75美金（+27），油气比震荡；内外7月PG-FEI至-51.94（+165.16），FEI-MB至344（-33）。
- 丙烷市场：华南CP丙烷到岸贴水250(-55)，AFEI、美湾、中东丙烷FOB贴水分别96（-28）、44（-34）、150（-60）。
- 运费与FEI-MOPJ：美至北亚运费304.6（-5.7），FEI-MOPJ最新-72（-39）。
- PDH制丙烯利润：中国PDH制丙烯现货利润最新-765（-50），PDH纸货利润明显上行。
市场库存与流向
- 港口库存：港口累库5.33%，到港增加27.5%；厂库增加4.7%，外放增加1.57%。
研究结论
- 内盘偏弱：内盘基差210，矛盾聚焦于民用需求疲软，炼厂检修推迟叠加需求差，预期后续趋势不容乐观，继续推动内盘偏弱运行。
- 外盘格局：地缘端存在利空消息，霍尔木兹海峡通行情况需观察，若中东出货停滞持续，外盘丙烷格局仍偏紧。
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