股指衍生品周报：多空因素交织，股指或继续震荡

股指衍生品 多空因素交织，股指或继续震荡 核心观点 股指期货：多空因素交织，股指震荡整理 宝城期货投资咨询部投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号邮箱：tzzxb@bcqhgs.com 本周股指均冲高回落，震荡整理。目前影响股指的主要因素为政策面利好预期带来的支撑力量以及美联储加息预期升温导致的估值端压力。随着美国通胀数据超预期走高，对通胀反弹的担忧压制了年内降息预期，10年期美债收益率突破5%且继续上行，压制风险资产估值水平。不过，国内有效需求不足的问题仍存，宏观政策将持续发力扩大内需，以及扶持科技创新等新质生产力，对股市的业绩修复预期以及估值回升预期都是正向作用，对股指相差有力支撑。总体而言，短期来看，技术面上股指存在震荡整固的需求，预计股指短期内以区间震荡为主。 请阅读文末作者信息、作者声明、免责条款。 ETF期权与股指期权：维持牛市价差 考 虑 到股 指短期内震荡整固，但中长期支撑仍存，可以牛市价差的思路对待。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1市场回顾....................................................................51.1股指走势................................................................51.2股指期货基差与月差.......................................................52期权指标....................................................................72.1 PCR指标.................................................................72.2平值隐含波动率..........................................................82.3平值隐含波动率锥.......................................................103结论.......................................................................11 图表目录 图1上证50指数价格走势..........................................................5图2沪深300指数价格走势.........................................................5图3中证500指数价格走势.........................................................5图4中证1000指数价格走势........................................................5图5 IH基差价格走势..............................................................6图6 IF基差价格走势..............................................................6图7 IC基差价格走势..............................................................6图8 IM基差价格走势..............................................................6图9 IH跨期价差走势..............................................................6图10 IF跨期价差走势.............................................................6图11 IC跨期价差走势.............................................................7图12 IM跨期价差走势.............................................................7图13上证50ETF期权持仓量PCR....................................................7图14上交所300ETF期权持仓量PCR.................................................7图15深交所300ETF期权持仓量PCR.................................................7图16沪深300股指期权持仓量PCR..................................................7图17中证1000股指期权持仓量PCR.................................................8图18上交所500ETF期权持仓量PCR.................................................8图19深交所500ETF期权持仓量PCR.................................................8图20上证50股指期权持仓量PCR...................................................8图25上证50ETF期权平值隐含波动率...............................................8图26上交所300ETF期权平值隐含波动率............................................8图27深交所300ETF期权平值隐含波动率............................................9图28沪深300股指期权平值隐含波动率..............................................9图29中证1000股指期权平值隐含波动率............................................9图30上交所500ETF期权平值隐含波动率............................................9图31深交所500ETF期权平值隐含波动率............................................9 图32上证50股指期权平值隐含波动率...............................................9图25上证50ETF期权平值隐含波动率锥............................................10图26上交所300ETF期权平值隐含波动率锥.........................................10图27深交所300ETF期权平值隐含波动率锥.........................................10图28沪深300股指期权平值隐含波动率锥...........................................10图29中证1000股指期权平值隐含波动率锥.........................................10图30上交所500ETF期权平值隐含波动率锥.........................................10图31深交所500ETF期权平值隐含波动率锥.........................................11图32上证50股指期权平值隐含波动率锥............................................11 1市场回顾 1.1股指走势 本周股指均冲高回落，震荡整理。目前影响股指的主要因素为政策面利好预期带来的支撑力量以及美联储加息预期升温导致的估值端压力。随着美国通胀数据超预期走高，对通胀反弹的担忧压制了年内降息预期，10年期美债收益率突破5%且继续上行，压制风险资产估值水平。不过，国内有效需求不足的问题仍存，宏观政策将持续发力扩大内需，以及扶持科技创新等新质生产力，对股 市 的 业 绩 修 复 预 期 以 及 估 值 回 升 预 期 都 是 正 向 作 用 ， 对 股 指 相 差 有 力 支 撑 。总的来说，短期来看，技术面上股指存在震荡整固的需求，预计股指短期内以区间震荡为主。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 1.2股指期货基差与月差 四个股指期货品种的基差普遍表现普遍回升,说明短期内市场情绪有所回落。另外，股指期货当季-下季跨期价差有所回落，说明市场对近月合约的不确定性担忧有所上升。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2期权指标 2.1 PCR指标 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2.2平值隐含波动率 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2.3平值隐含波动率锥 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 3结论 股指期货：多空因素交织，股指震荡整理 本周股指均冲高回落，震荡整理。目前影响股指的主要因素为政策面利好预期带来的支撑力量以及美联储加息预期升温导致的估值端压力。随着美国通胀数据超预期走高，对通胀反弹的担忧压制了年内降息预期，10年期美债收益率突破5%且继续上行，压制风险资产估值水平。不过，国内有效需求不足的问题仍存，宏观政策将持续发力扩大内需，以及扶持科技创新等新质生产力，对股 市 的 业 绩 修复 预 期 以 及 估 值 回 升 预 期 都 是 正 向 作 用 ， 对 股 指 相 差 有 力 支 撑 。总体而言，短期来看，技术面上股指存在震荡整固的需求，预计