建筑材料行业周报：多地跟进地产政策，关注需求边际改善情况

多地跟进地产政策，关注需求边际改善情况 2026年5月18日至5月22日建筑材料板块（SW）上涨2.96%，其中水泥（SW）下降1.79%，玻璃制造（SW）上涨4.03%，玻纤制造（SW）上涨10.58%，装修建材（SW）下跌2.35%，本期建材板块相对沪深300超额收益+2.72%。本期建筑材料板块（SW）资金净流入额为-0.04亿元。 增持（维持） 【周数据总结和观点】 国家统计局发布1-4月房地产数据，1-4月份，全国房地产开发投资23969亿元，同比下降13.7%，房屋新开工面积13900万平方米，下降22.0%，房屋竣工面积11886万平方米，下降24.0%，新建商品房销售面积25258万平方米，同比下降10.2%，降幅比1-3月份收窄0.2个百分点，房地产开发企业到位资金26697亿元，同比下降18.4%。根据wind统计，2026年4月地方政府债总发行量8112.97亿元，发行金额环比2026年3月下降25.2%，同比2025年4月增长17.0%。截至目前，2026年一般债发行规模1.20万亿元，同比+0.45万亿元，专项债发行规模3.11万亿元，同比-0.23万亿元。化债政策加码下政府财政压力有望减轻，企业资产负债表也存在修复的空间，市政工程类项目有望加快推进，市政管网及减隔震实物工作量有望加快落地，关注龙泉股份、青龙管业、中国联塑、震安科技。浮法玻璃冷修加快接近供需平衡，光伏玻璃关注去产能情况：2025年底浮法玻璃冷修加速，产能下降后接近供需平衡点，关注2026年进一步冷修情况。光伏玻璃行业持续、深度亏损，企业被动开启减产，供需矛盾有望缓和。消费建材持续推荐：消费建材受益二手房和存量房装修等政策，且具备长期提升市占率的逻辑，估值弹性大，持续推荐三棵树、北新建材、伟星新材，关注兔宝宝、东鹏控股、蒙娜丽莎。水泥错峰停产加强，关注供给侧积极变化和地方性水泥：水泥行业需求仍在寻底过程中，企业错峰停产力度加强，水泥价格围绕行业盈亏平衡线附近波动，中国水泥协会发布《关于进一步推动水泥行业“反内卷”“稳增长”高质量发展工作的意见》，供给端有望积极改善，同时大型基建项目有望拉动西藏，新疆等区域性需求提升，关注成本优势定价的龙头海螺水泥、出海标的华新水泥。玻纤需求坚挺，关注结构性机会：《《能能北宣言2.0》显示，到2030年中国能电累计装机达13亿千瓦，“十五五”能电规划量仍有明显增长，装机量有望好于预期，电子纱等高端需求有望持续向好。碳纤维：下游需求缓慢复苏，能电、氢瓶、航天等需求持续增长，关注价格企稳上行情况。其他建材：关注绩优、有成长性个股，重点推荐耀皮玻璃、濮耐股份、银龙股份。 作者 分析师沈猛执业证书编号：S0680522050001邮箱：shenmeng@gszq.com 分析师陈冠宇执业证书编号：S0680522120005邮箱：chenguanyu@gszq.com 分析师张润执业证书编号：S0680524110002邮箱：zhangrun@gszq.com 相关研究 1、《建筑材料：行业进入传统淡季，预计需求淡季不淡》2026-05-162、《建筑材料：政治局会议强调稳楼市，关注后续政策落地情况》2026-05-053、《建筑材料：节能降碳最新意见发布，关注供给侧变化》2026-04-26 水泥近期市场变动：截至2026年5月22日，全国水泥价格指数为323.56元/吨，环比上周下降0.33%，本周全国水泥出库量283.65万吨，环比上周下降2.68%，全国水泥直供量172万吨，环比上周下降1.71%。本周水泥熟料窑线产能利用率为55.57%，环比上周减少4.04pct，水泥库容比为64.87%，环比上周增加0.7pct。本周需求端呈现三大特征，一是基建韧性较强，直供量占比维持在60%以上，华东、华中重大项目开工率保持在75%以上，刚需支撑明显；二是房建持续低迷，地产新开工面积同比降幅超20%，存量项目施工受资金和天气双重制约，搅拌站拿货以低价刚需为主；三是民用需求疲软，农村自建房需求同比降幅超15%，经销商观望情绪浓厚，多为零星补货。 玻璃近期市场变动：截至2026年5月21日，全国浮法玻璃均价1148.19元/吨，较上周跌幅0.23%，全国13省样本企业原片库存6895万重箱，环比前一周+3万重箱，年同比+1121万重箱。下游加工厂订单较为平稳， 刚需表现一般，供给端中短期内产能产量均现增加，浮法厂去库仍有压力，供需结构偏弱叠加雨季来临，预计现货价格仍有压力，关注加工厂订单以及亏损扩大下可能出现的计划外产线停产情况。 玻纤近期市场变动：本周无碱粗纱市场价格环比持平。需求端整体表现较疲软，高端产品走货平稳，传统领域深加工订单增量有限，前期中下游一定量备货尚需时间消化；供应端，本周无粗纱产线增减变动情况；库存端，近期大厂库存变动不大，部分中小厂走货稍转弱，预估库存整体小幅增加。现阶段刚需释放有限、社库需要消化叠加前期部分产线投产，多数厂稳价观望为主。本周各类电子纱/布价格涨后暂稳，新签订单新价基本落实，电子纱/布行业供不应求局面持续，预计月内价格走稳，中长期提价或将延续。截至5月21日，国内2400tex无碱缠绕直接纱均价3791元/吨（主流含税送到），环比上周均价持平，同比上涨2.13%；电子纱G75主流报价12500-13000元/吨，7628电子布主流报价6.6-6.9元/米，环比上周均价持平。 消费建材近期市场变动：消费建材需求端延续弱复苏状态，上游原材料中，铝合金、沥青价格环比前一周上涨，苯乙烯、丙烯酸丁酯、天然气价格环比前一周下降。 碳纤维近期市场变动：本周碳纤维成交价格环比基本持平。单周产量2377吨，环比增长1.54%，开工率72.29%，环比增加1.1pct，本周内蒙新增产能逐步稳产，市场货源供给充足；单周库存量13180吨。本周行业平均生产成本11.82万元/吨，对应单吨毛利-0.98万元，毛利率-9.07%，周内原料丙烯腈价格窄幅下滑但仍居高位，生产成本支撑较强，企业盈利微薄。4月碳纤维行业进出口数据发布，单月碳纤维及制品进口总量2136.38吨，出口总量1213.01吨，净进口923.37吨；对应单月碳纤维及制品进口均价24.6美元/公斤，出口均价24.91美元/公斤。 能险提示：政策落地不及预期能险，地产需求回暖不及预期能险，原材料价格持续快速上涨能险。 内容目录 1、行情回顾......................................................................................................................................................42、水泥行业跟踪...............................................................................................................................................63、玻璃行业跟踪...............................................................................................................................................94、玻纤行业跟踪.............................................................................................................................................125、消费建材原材料价格跟踪............................................................................................................................146、碳纤维行业跟踪..........................................................................................................................................16能险提示.........................................................................................................................................................18 图表目录 图表1：建材（SW）及各子行业相对沪深300超额收益情况（2021年1月至今）..........................................4图表2：国盛建材行业个股涨跌幅榜前五.........................................................................................................4图表3：《国盛建材行业个股涨跌幅榜后五.........................................................................................................5图表4：全国水泥价格指数（单位：元/吨）.....................................................................................................6图表5：全国水泥出库量（单位：万吨）.........................................................................................................6图表6：直供重点项目水泥出库量（单位：万吨）...........................................................................................6图表7：全国水泥熟料产能利用率（单位：%）...............................................................................................6图表8：全国水泥库容比（单位：%）.............................................................................................................6图表9：全国水泥煤炭价格差（单位：元/吨）.................................................................................................6图表10：水泥错峰停产情况............................................................................................................................7图表11：卓创统计全国浮法玻璃均价（单位：元/吨）...........................................