益生股份机构调研纪要
调研日期: 2026-05-22 山东益生种畜禽股份有限公司成立于1989年,总部位于山东省烟台市。经过30多年的发展,已成为集祖代、父母代白羽肉种鸡,高代次种猪,原种及各代次小型白羽肉鸡的饲养、繁育与推广,配套饲料加工,畜牧兽医科学研究,奶牛养殖,乳品加工,农牧设备制造,生态蔬菜种植,畜禽粪污生物处理及资源化利用等产、研、销为一体的农业产业化国家重点龙头企业。该公司是中国兽医协会副会长单位,中国畜牧业协会白羽肉鸡业分会会长单位、黄羽肉鸡业分会会长单位、山东省畜牧协会会长单位,先后还被授予“国家生猪核心育种场”、“国家肉鸡良种扩繁推广基地”、“国家重点研发计划项目示范种禽场”、“国家禽白血病净化示范场”、“山东省省级种畜禽鸡白痢净化场”、“畜禽种业创新性示范单位”等荣誉称号。该公司于2010年成功上市,成为以高代次畜禽种源供应为核心竞争力的上市公司。益生股份现拥有祖代、父母代种禽场、孵化场等100余处,拥有“山东益生畜牧兽医科学研究院”、“江苏益太种禽有限公司”、“山东四方新域农牧科技股份有限公司”、“山东益仙种禽有限公司”等全资及控股子公司近40家,还拥有“北大荒宝泉岭农牧发展有限公司”1家参股公司。多年来,益生股份始终坚持“为社会创造财富、为用户带来利益;为公司创造利润,为股东带来收益;为员工创造快乐,为家庭带来幸福”的方针,树立公司形象,打造益生品牌,为提高中国人民的生活水平和中国畜牧业的发展贡献力量。 一、公司情况介绍: 益生股份成立于 1989 年,主要引进、繁育世界优质畜禽良种,向社会推广种鸡、种猪及商品肉雏鸡。公司以高代次畜禽种源供应为核心竞争力,是我国乃至亚洲最大的祖代肉种鸡养殖企业。目前祖代肉种鸡存栏约 40 万套,父母代肉种鸡存栏规模 700 万套,年销售商品代鸡苗 6 亿多只。 公司专注于白羽肉种鸡产业三十余年,技术及管理上更专、更精;单批次引种规模大,可满足大型种鸡饲养企业对种鸡的同质化需求。公司下设畜牧兽医科学研究院,大力实施种源净化战略,持续在祖代种鸡场、父母代种鸡场开展禽白血病、鸡白痢、鸡滑液囊支原体、鸡败血支原体的疫病净化工作,确保种源健康。公司获得了全国首家白羽肉鸡国家级禽白血病净化场、首批白羽肉鸡国家肉鸡良种扩繁推广基地、首家支原体非免疫净化场等荣誉称号。 在自主育种方面,公司益生 909 小型白羽肉鸡于 2021 年末取得新品种证书,益生 817 小型白羽肉鸡于 2025 年8 月取得新品种证书,公司的小型白羽肉鸡具有:制种成本低、垂直传播性疾病净化彻底、商品代肉品质好、存活率高等性能优势。“益生 817”主要适用于生产中小规格产品,“益生 909”主要适用于生产中大规格产品,两大品种形成差异化市场布局,可满足养殖企业对不同小型白羽肉鸡品种的需求。此外,公司自主研发的蛋鸡品种已通过中试阶段,预计今年能获得新品系证书。 种猪业务方面,公司自 2000 年开始建立原种猪场,历经二十余年的深耕发展,已积累了丰富的种猪选育与饲养管理经验。公司原种猪场于 2013 年被认证为国家生猪核心育种场,2018 年和 2023 年续评为国家生猪核心育种场。公司种猪从 2023 年 10 月份开始逐步放量,2024 年销量近 3 万头,2025 年销量近 10 万头。随着种猪产能持续释放,种猪业务已成为公司新的重要利润增长点。 二、展望 2026 年公司发展: 展望 2026 年,公司核心战略可概括为:种源强、种鸡扩、种猪增,三大驱动力共同支撑公司业绩。 种源强:2025 年,公司祖代白羽肉鸡引种量达 26.6 万套,占全国进口祖代肉鸡引种量的比例超 42%,持续保持行业领先地位。 种鸡扩:自 2010 年上市以来,公司生产规模持续扩张,商品代鸡苗销量从上市前的 3000 多万只跃升至 2025 年的6.44 亿只,增长逾 20 倍。面对行业景气度上行,公司正加速产能布局,公司山西大同 100 万套父母代种鸡养殖场项目建成 后,预计可新增约 1 亿只商品代鸡苗产能。未来 4 年内,公司父母代存栏规模计划提升至 1000 万套,商品代鸡苗产能增至10 亿只。 种猪增:预计 2026 年公司种猪销量为 15 万头,能够充分满足集团化、规模化大型养殖场对高健康度、高性能种猪的一次性大规模引种需求。 三、回答投资者的有关问题: (一)2026 年初至今国内引种情况? 答:受法国禽流感影响,2026 年初至今国内尚未引种。 (二)公司预计未来父母代鸡苗行情如何? 答:2024 年 12 月,因美国、新西兰相继爆发禽流感,2025 年我国祖代白羽肉鸡全年进口量同比下降超过 10%,再加上 2025 年年底法国发生禽流感,国内引种再度中断,2026 年 1 月至今,国内尚未引种,在种源供应收缩的传导下,预计未来父母代白羽肉鸡市场景气度较高,价格有望进一步上涨。 (三)公司预计未来商品代鸡苗行情如何? 答:从需求端看,行业产能扩张意愿强烈,鸡苗需求量 2026 年较 2024 年增幅超过 10%;从供给端看,祖代种鸡的减少将影响 14 个月以后商品代鸡苗的供给,预计 2026 年及 2027 年优质商品代鸡苗供给偏紧,市场价格行情向好。综上,预计 2026 年下半年商品代鸡苗行情要好于上半年,全年苗价好于苗价较好的 2024 年。 (四)毛鸡价格较低,是否制约父母代鸡苗价格上行趋势? 答:下游养殖企业引种父母代种鸡,主要关注 7 个月以后商品代鸡苗的价格,预计 2026 年及 2027 年商品代鸡苗供给偏紧,价格较好,父母代鸡苗引种需求旺盛;从供给端看,因 2025 年我国祖代白羽肉鸡全年进口量同比下降,且 2026 年 1月至今尚未引种,未来父母代鸡苗供给维持偏紧格局。综上,预计在需求增加且供给偏紧的局面下,父母代鸡苗价格有望继续上涨。 (五)公司未来继续扩大产能的原因? 答:主要基于白羽肉鸡行业的长期发展逻辑:禽肉在我国肉类消费中的占比持续提升,白羽鸡肉在禽肉消费中的占比不断提高,人均鸡肉消费量亦呈逐年上升趋势,随着“健康中国”理念的深入人心,未来我国红肉的消费将下降,白肉特别是白羽鸡肉的消费占比将逐步提升,白羽肉鸡行业还有较大的发展空间。 (六)公司未来扩大产能的方式? 答:公司未来通过新建场区、并购等方式,提高种鸡存栏规模,增强公司种源供应能力。 (七)公司蛋鸡业务进展? 答:公司自主研发的蛋鸡品种已通过中试阶段,预计今年能获得新品系证书,公司蛋鸡的生产性能非常优异,国内父母代蛋鸡苗及商品代蛋鸡苗需求量很大,海外也有很好的发展机会。 (八)公司未来出海规划? 答:公司计划先实现产品出海,目前公司的种蛋和农牧设备已出口至东南亚的国家,后续将考虑“团队出海”“技术出海”“资金出海”等,将和下游的合作伙伴共同合作拓展海外市场。 (九)公司鸡苗成本主要受哪些方面影响? 答:影响鸡苗的成本主要有两方面,一是大宗原料价格,二是种鸡生产性能,即:一套种鸡产出鸡苗的数量。 (十)公司回购股票的用途? 答:公司回购股份拟用于员工持股计划。