棉花：延续调整势头 20260524

行情数据

• ICE棉花期货延续大幅回调，受中美经贸协议预期、美国利率上行、原油期货回落及美棉产区降雨等因素影响。
• 美棉出口数据：2025/26年度美棉总签售量达261万吨，累计出口装运量占75%。

基本面

• 国际棉花情况
  • 印度3月棉花进口环比增59%，同比降20%；出口同比降32%。
  • 巴西上调2026年棉花产量预估至380-400万吨，5月上旬出口近16万吨。
  • 孟加拉下半年服装订单暂不乐观，纺企采购态度谨慎。
  • 巴基斯坦进口需求较好，出口成交节奏偏缓。
  • 东南亚纺织企业开机率：印度70%，越南73.5%，巴基斯坦67%。
• 国内棉花情况
  • 棉花价格下跌，成交未显著放量，低基差现货成交活跃。
  • 棉花协会辟谣储备棉轮出传闻，表示将根据市场情况公布轮出计划。
  • 一号棉注册仓单12714张，折53.3988万吨。
  • 纺织企业情况稳中略微转弱，纯棉纱价格下调400-700元/吨，坯布市场行情平淡。

基础数据图表

• 提供多张图表展示ICE棉花期货价格、美棉出口数据、印度及越南纺织企业开机率、郑棉期货价格及现货基差等数据。

操作建议

• ICE棉花期货处于调整阶段，关注阶段性支撑及商业买盘，美棉产区干旱情况仍需关注。
• 郑棉期货震荡偏强，关注15800-16000区间支撑，棉花需求前景乐观，供应偏紧风险仍存。