棉花：延续反弹势头

【基本面跟踪】
国内棉花现货市场交投较淡，低价成交顺畅，现货基差大多暂稳，局部有降。新疆机采籽棉收购价上涨，南疆局地38%净衣分价格达6.4元/公斤及以上，北疆局地6.3元/公斤上下；2025/26南疆手摘3130/30B杂2.5内、北疆机采3130/30B杂3.5内报价上涨至14600~14700元/吨公定，部分14500~14600元/吨，疆内自提；2025/26北疆机采3129/29-30B杂3内多数销售基差在CF01+1100~1200，疆内自提。
国内棉纺织企业维持顺价走货，市场情绪略有改善，但下游采购仍以“随用随买”为主，新增订单有限，纱厂开机率小幅回升但仍低于往年同期，贸易商观望情绪浓厚。
美棉ICE期货先涨后跌，成交清淡，市场关注国际经贸形势。

【趋势强度】
棉花趋势强度：0（中性）。

【关键数据】

• 郑棉CF2601：13,465元/吨（涨0.97%），夜盘收13,480元/吨（涨0.11%）；
• 美棉ICE美棉12：64.19美分/磅（跌0.16%）；
• 郑棉仓单：减少552手至2,598手；
• 棉纱32支：20,440元/吨（持平）；
• 纯棉普梳纱32支到港价：21,218元/吨（涨40.02%）；
• CF1-5价差：北疆3128机采-CF601价差-101元/吨（较前日扩大）。

【研究结论】
棉花基本面呈现供需平衡格局，现货价格稳中有升但市场流动性不足，下游采购谨慎。国际市场波动受经贸形势影响，短期中性偏强，需关注后续政策及国际供需变化。