棉花：缺乏上涨驱动，延续调整势头

【基本面跟踪】
国内棉花现货交投整体较好，部分前期锁基差订单继续点价，现货销售基差主流报价持稳。2025/26南疆喀什机采3129/29B杂3.5内较多销售基差在CF09+1100及以上，低价在1000~1100区间，疆内自提；山东、河南库2025/26南北疆机采3129-30/29-30，马值4以上，杂3内主流基差多在CF09+1450-1800，其中南疆多在1400起，北疆多在1650-1700起，内地自提。

国内棉纺织企业普遍采取小幅降价或暂时观望方式，仅少数库存压力较大的厂家报价下调幅度稍大。下游纺企仅维持刚需采购，内地纱厂报价持续阴跌，部分纱厂反馈即使下调报价，下游大批量下单意愿依然不高。

美棉方面，ICE棉花期货继续小幅下跌，基本面缺乏利多消息，市场等待美国农业部月度供需报告发布。

【趋势强度】
棉花趋势强度：0（中性）

【研究结论】
棉花市场缺乏上涨驱动，延续调整势头。现货交投整体较好但基差报价持稳，纺织企业下游需求疲软，纱厂报价持续阴跌。美棉期货小幅下跌，基本面缺乏利好。整体来看，棉花市场处于中性状态，短期内调整压力仍在。