铁矿石周报：下方有支撑，盘整延续

CONTENTS目录 周度评估及策略推荐 黑色产业链示意图 周度要点小结 ◆供应：最新一期全球铁矿石发运总量3205.5万吨，环比增加346.0万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2573.1万吨，环比增加281.2万吨。澳洲发运量1863.0万吨，环比增加39.8万吨，其中澳洲发往中国的量1503.0万吨，环比减少65.7万吨。巴西发运量710.1万吨，环比增加241.4万吨。中国47港到港总量2829.8万吨，环比增加419.2万吨；中国45港到港总量2699.3万吨，环比增加411.6万吨。 ◆需求：日均铁水产量240.81万吨，环比增加1.48万吨；钢厂盈利率63.2%，环比减少0.87个百分点；高炉开工率84.14%，环比增加0.62个百分点。 ◆库存：全国47个港口进口铁矿库存总量17114.72万吨，环比下降74.51万吨；日均疏港量337.75万吨，环比增加1.05万吨。 ◆小结：供给方面，最新一期海外矿石发运有所修复。发运端，巴西发运量低位快速回升，澳洲发运小幅增长。非主流国家发运量回到年内相对高位水平。近端到港量环比提升。需求方面，最新一期钢联口径日均铁水产量环比增加1.48万吨至240.81万吨，提升至年内新高。钢厂盈利率高位有所回落。库存端，钢厂进口矿库存低位小幅回升。港口库存继续去化。综合来看，供给端海外铁矿石发运较快修复。需求端钢厂盈利受近期成材价格回调影响边际走弱，但当前利润水平仍能支撑铁水产量在高位波动。中东美伊谈判进展反复，原油价格高位波动加剧，海运成本延续高位，澳洲柴油现货价格继续回落，但依然高于冲突爆发前水平，因此矿端成本影响未完全消除，下方支撑仍存。预计铁矿石价格延续盘整，注意煤焦端可能带来的情绪影响。 估值驱动 期现市场 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 PB-超特粉价差147元/吨，环比变化+8.0元/吨。卡粉-PB粉价差119元/吨，环比变化-22.0元/吨。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 卡粉-金布巴粉价差168元/吨，环比变化-22.0元/吨。(卡粉+超特粉)/2-PB粉价差-14元/吨，环比变化-15.0元/吨。 入料配比、废钢 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 球团入炉配比14.52%，较上期变化+0.38个百分点。块矿入炉配比12.35%，较上期变化-0.14个百分点。烧结矿入炉配比73.13%，较上期变化-0.24个百分点。 唐山废钢价格2145元/吨，环比变化-10元/吨。张家港废钢价格216元/吨，环比变化-20元/吨。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 钢厂盈利率63.2%，环比变化-0.87个百分点；钢联口径PB粉进口利润-3.79元/湿吨。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 库存 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 全国45个港口进口铁矿库存16400.78万吨，环比变化-101.15万吨。球团370.96万吨，环比变化-11.2万吨。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 港口库存：铁精粉1792.91万吨，环比变化-25.56万吨。港口库存：块矿1792.69万吨，环比变化-11.93万吨。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 澳洲矿港口库存8464.65万吨，环比变化+15.55万吨。巴西矿港口库存4467.01万吨，环比变化-52.86万吨。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 钢厂进口铁矿石库存8827.43万吨，环比变化+50.59万吨。 供给端 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 最新一期19港口径澳洲发往中国的量1433.8万吨，周环比变化-73.4万吨。巴西发运量704万吨，周环比变化+235.3万吨。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 最新一期力拓发往中国货量427.5万吨，周环比+21万吨。必和必拓发往中国货量418.5万吨，周环比-98.6万吨。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 最新一期淡水河谷发货量495.6万吨，周环比+110.5万吨。FMG发往中国货量424.3万吨，周环比+24.3万吨。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 最新一期45港到港量2699.3万吨，周环比+411.6万吨。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 4月中国进口铁矿石10385.37万吨，月环比-88.94万吨；非澳巴铁矿石进口量2143.76万吨，月环比-19.79万吨。 供应 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 最新一期国产矿山产能利用率59.92%，环比变化-0.66个百分点。国产矿山铁精粉日均产量46.82万吨，环比变化-0.52万吨。 需求端 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 国内日均铁水产量240.81万吨，环比变化+1.48万吨。高炉产能利用率90.28%，环比变化+0.56个百分点。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 45港铁矿石日均疏港量324.66万吨，环比变化+1.8万吨。钢厂进口铁矿石日耗296.24万吨，环比变化+1.74万吨。 06 基差 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至5月22日，测算铁矿石BRBF基差45.75元/吨，基差率5.46%。 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 专注风险管理助力产业发展 www.wkqh.cn 400-888-5398 深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦13-16层