诺普信机构调研纪要

调研日期: 2026-05-20 深圳诺普信作物科学股份有限公司是一家国家级高新技术企业,成立于1999年9月,于2008年A股上市。公司注册资本为9.83亿元,致力于植物保护及品质农业的产业链经营,专注于广大农民的增收致富,致力于保障农产品安全,促进环境改善和生态保护。经过近三年多的创新变革与探索实践,公司已逐步形成了“农资研产销、农业综合服务与特色作物产业链”三大战略三块业务齐头并进的发展新格局。公司通过打磨高品质的农药制剂、植物营养等产品,整合全球优质资源,多方位地满足农业种植的市场需求,全力培灌“田田圈”的发展,打造出一个个区域性领先的农业综合服务平台,并积极探索单一特色作物产业链经营,将一种作物视为一个产业,创新建立了“公司+政府+农户(合作社)+合作伙伴”的产业园发展新模式。此外,公司还成立了“特色作物产业科技研究院”、“致良知农学院”等机构,通过产业科技示范园模式将选定的特色作物逐一落地实施。诺普信多年来深耕农业种植领域、生物技术及化学化工行业,聚集的众多行业顶尖人才、积累的技术资源和宝贵经验,现赋能于作物产业链的发展,既可帮助农民增收致富,又可推动产业扶贫和乡村振兴,切实符合公司三大战略同步发展。 投资者关系活动主要内容介绍, 1. 产季产量、价格展望及品牌规划? 经几年发展与市场验证,蓝莓产业仍有较大空间。去年行业价格有一定幅度下滑,属于行业健康回落,公司的降幅较为温和。本产季KA直供客户与东南亚出口渠道供货量增加,自有品牌"爱莓庄"也在盒马、Ole等渠道实现增量。新产季公司将持续聚焦品质与冬春窗口期供应,同时推进销售渠道多元化,稳步扩大品牌影响力与市场占有率。 2. 促早技术带来的高价窗口期产量占比如何?新的产季如何平衡产量与价格? 目前促早园区占比约40%,公司促早技术仍在持续摸索优化,公司会根据市场情况调节产量节奏,努力在稳产与价格之间寻求更优平衡。 3. 每亩投入成本及折旧? 公司在云南的基地占地超6万亩,建园成本亩均投入约6-7万元。大棚等固定资产折旧按10年,生物资产按6年。本产季公司将蓝莓生产销售切分为四大链路独立经营,在抓成本、抓费用方面精细化管控,实现了规模扩张与成本下降的同步。未来,公司将通过提升组织人效、优化技术方案、加强预算管理及聚焦核心资源等措施,持续严控成本管理。 4. 蓝莓产业是否达预期?官媒文章及价格崩盘担忧怎么看?未来3-5年目标?会布局下一个品种吗? 就公司而言,蓝莓产业发展符合预期。当前行业价格回落属于规模化发展过程中的正常调整,不存在所谓"崩盘"情形。公司将持续深耕蓝莓主业,依托云南的早春气候优势与全链路经营能力,巩固组织管理与产业效益领先地位,并积极拓展国内外市场。未来3-5年,公司仍将聚焦蓝莓单一作物,做精做深全产业链。 5. 一季度现金流为何下降?定增与减持同时发布影响股价,"低位减持"传闻怎么看?田田圈计提引发市场流言? 现金流变化主要因KA渠道占比显著提升,账期因素导致阶段性波动。定增是公司在审慎研判行业发展趋势与公司战略规划后,为支撑公司长期稳健发展、特别是加大云南蓝莓产业投资及优化资产负债结构等方面而做出的资本决策。减持则是个人资金需求的安排,减持资金化债归还股票质押贷款,大幅降低实控人的股票质押率。 6. 与澳洲MBO的品种授权是否独家?能形成长期壁垒吗? 非独家授权,但依托公司现有的规模化种植优势、成熟的生产管理体系以及全链路运营能力,可优先获得在口感、果径、风味等方面的独特优势,有助于对长期发展形成优势壁垒。 7. 拿地进展及优势?品牌渠道如何加强?单产能否从1.5吨提升到2吨? 云南适宜蓝莓种植的土地资源日益稀缺,受土地性质保护政策影响,拿地仍面临一定挑战。公司因已形成较大产业化规模,能够为当地带来 良好社会经济效益,在土地获取方面相对具有竞争优势。品牌与渠道建设方面,公司将持续聚焦消费者体验,优化从种植、采后处理到冷链交付的全链条服务能力,深化与KA渠道的合作广度与深度。单产方面,随着精细化管理的持续推进、技术方案的日益成熟以及品种结构的不断优化,公司蓝莓亩产有望稳步提升,向更高目标迈进。 8. 行业扩产(含散户)未来增速?云南其他地州能复制红河州模式吗? 随着蓝莓市场价格理性回归,行业整体扩产速度预计将有所放缓。不同地州在海拔、光照、气温等自然条件上差异显著,并非所有区域都具备发展高品质基质蓝莓的气候基础,使得红河州的成功模式难以在其他地州简单复制。 9. 过去三年产量及均价数据?26-27产季出口及成本预测?能否更具体给出规模判断? 过去几个产季,公司蓝莓产量保持逐年稳步增长,23-24产季2.6万吨、24-25产季3.9万吨、25-26产季5.4万吨。展 望26-27产季,随着已建成园区陆续进入投产期、管理精细化水平持续提升以及品种结构的不断优化,预计产量将继续保持增长,单产水平总体稳定。出口业务方面,经过前期的渠道开拓和市场培育,已在东南亚等区域形成稳定通路,出口有望持续扩大。 10. 深加工进展?分红规划?农药业务下半年景气度? 深加工是公司单一作物产业链战略的延伸环节,目前以蓝莓果汁为代表的深加工产品尚处于研发与市场探索阶段。分红方面,公司自上市以来始终坚持较高的现金分红比例,累计利润分红率超过50%,未来将在兼顾发展与回报的前提下,继续以稳定分红回报股东。农药制剂业务目前运行平稳,随着上游原材料价格波动及行业周期变化,后续有望呈现稳中有升的态势。 11. 为什么公司蓝莓半年或一年就能结果且果大? 公司采用基质栽培替代传统土壤种植,从根本上解决了土传病害与水肥不可控的问题。配合设施大棚内的精准环境调控与水肥一体化系统 ,实现营养的精细化供给。同时,通过品种引进优化、促早技术中的光照调节以及农药减量化的植保管理,多措并举,使得蓝莓在生长周期、果实大小与品质上均形成明显优势。