有色金属日报

操作评级 铜☆☆☆铝☆☆☆氧化铝☆☆☆锌铅☆☆☆镍及不锈钢☆☆☆锡☆☆☆碳酸锂★☆☆工业硅多晶硅☆☆☆ 刘冬博高级分析师F3062795 Z0015311 吴江高级分析师F3085524 Z0016394 孙芳芳高级分析师F03111330 Z0018905 张秀睿中级分析师F03099436 Z0021022 010-58747784gtaxinstitute@essence. com. cn 【铜】 周四沪铜增仓、尾盘收跌，盘中基本遇阻在短期均线。国内上海铜贴水40元，广东升水缩至200元，周内社库小增900吨至24.38万吨。隔夜市场关注智利本年铜产量下调风险。海峡局势不明朗，物料运输与高成本传导抬升供应损失预期。暂看铜价高位震荡，关注仓量变动，仍可能寻求长期均线支撑。 【铝&氧化铝&铝合金】 今日沪铝回落，华东中原佛山升贴水在-160元、-220元、-285元，铝锭社库较周一下降2.3万吨至141.2万吨。铝价在宏观压制和基本面支撑间寻求平衡，沪铝维持今年以来运行区间内震荡对待，短期关注24000元位置支撑。铸造铝合金跟随铝价波动，市场参与度较差，两者价差维持千元以上。国内前期减产氧化铝产能逐步复产，多个新建项目二季度陆续投产，运行产能将逐步回到历史高位，过剩前景未改且6月上期所仓单有超过25万吨到期。氧化铝承压运行等待几内亚矿业政策明朗。 【锌】 供应短扰动整体支撑盘面，但锌锭供应未见明显紧缺，高价抑制消费，锌价冲高回落。tc极低位，沪伦比低位，叠加发票问题影响，贸易商挺价，锌空配难度依旧偏高，上行动能因弱需求显不足。沪锌以高位震荡看待，价格区间2.35-2.5万元/吨。 【铅】 LME铅库存高位，海外过剩主导，盘面反弹收上影，上方抛压仍较大，不排除跨市反套资金二次入场可能。再生铅综合成本提供较强底部支撑；国内硫酸涨势放缓、白银价格高位大幅回落，原生铅综合成本线略上移，沪铅进一步下行空间不足。消费淡季特征依然明显，前期检修再生铅炼厂存复产预期，关注低利润下复产兑现情况，沪铅仍以背靠成本的底部震荡看待，价格区间1.64-1.7万元/吨。 【镍及不锈钢】 沪镍震荡杀跌，市场交投活跃。宏观冲击对盘面影响显著，纯镍过剩不支持行业走独立行情。原油价格摆动令硫酸和硫磺提升湿法成本的预期摇摆。纯镍库存增万吨至11.16万吨，不锈钢库存去库0.8万吨在95.5万吨。镍价重心上移后现货贴水扩大，金川升水1200元，进口镍贴600元，电积镍贴250元。技术上看沪镍低位有博奔价值，低多思路，注意风险管控。 【锡】 沪锡盘中减仓收阴，市场关注印尼、南美与缅矿供应稳定性。英伟达营收对国内半导体板块形成利多出尽扰动，下午盘锡价转跌。国内现锡报419750元，对2606合约实时贴水1080元。锡价短线波动大，2606前期高位虚值卖看涨可到期前平仓。 【碳酸锂】 碳酸锂震荡走弱，市场交投平淡。宏观周尘埃落定，市场总体表现为利多出尽，宏观情绪逐步走向悲观。库存小幅去库，但对市场情绪提振有限。贸易商库存增库存1800到4.5万吨，贸易商信心稍改善，再度提升库存持有水平。上游冶炼厂库存紧张的状况仍在持续。矿端报价开始下滑。碳酸锂价格弱势，增库存中断，流通现货紧张仍然是空头的难题，延续低买思路，注意风险管控。 【工业硅】 工业硅小幅震荡。5月基本面边际变化有限，未来丰水期复产增量预期较强。近期工业硅被节能监察纳入，倘若要求未较以往大幅缩紧，预计对当前产能影响有限。理论价格在8500元/吨下万，受成本影响，新疆部分高成本企业开工或边际受限，盘面前低支撑下，短期行情或维持区间震荡格局。 【多晶硅】 多晶硅期货高开低走，小幅下跌。现货报价较昨日小幅下调，盘面维持升水格局。5月供需维持平衡，6月丰水期复产预期升温，供应压力仍然存在，最新厂库31.3万吨（周增6000吨），近几日仓单显示增加，而下游电池片、组件以按需定产为主，较难拉动上游去库。政策端，等待成本讨论会更多披露。短期多晶硅预计维持低位震荡。 【星级说明】红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌★☆☆一颗星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强★★☆两颗星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵★★★三颗星代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 免责声明 国投期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货投资咨询业务资格。 本报告仅供国投期货有限公司（以下简称“本公司”）的机构或个人客户（以下简称“客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投期货客户，请及时退回并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测只提供给客户作参考之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户不应视本报告为其做出投资决策的唯一因素。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，本公司不对其内容的真实性、合法性、完整性和准确性负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。