一、市场行情回顾
- 期货价格：螺纹主力周四减仓下跌，减仓10894手，总持仓量1840880手，成交量放大至757206手。日均线显示短期跌破5日均线（3201）和30日均线（3184），下方支撑在60日均线（3160）附近，压力在5日均线（3200）附近。
- 现货价格：主流地区HRB400E20mm报价3290元/吨。
- 基差：期货贴水现货115元/吨。
二、基本面数据
- 供应端：本周产量221.14万吨，环比增19.74万吨，同比降10.34万吨，钢厂集中复产导致短期供给压力回升，但产能利用率仍低于去年同期，大规模复产意愿不强。
- 需求端：当期表需241.79万吨，环比降0.73万吨，同比降5.35万吨，需求小幅下滑但仍有韧性。
- 库存端：社会库存489.93万吨，环比降28.47万吨；钢厂库存175.36万吨，环比增7.82万吨（主要因区域流通不畅）；总库存665.29万吨，环比降20.65万吨，去库速度加快。
- 宏观面：十四届全国人大四次会议提出稳增长举措（如发行特别国债、专项债等），市场对基建与地产托底预期增强，情绪面获支撑。
三、驱动因素分析
- 偏多因素：宏观氛围偏暖，产量同比低于往年，库存持续去化，库销比改善，钢价有底部支撑。
- 偏空因素：产量复苏预期，需求面临淡季考验，总库存同比仍累库。
四、短期观点总结
- 螺纹周四减仓放量下跌，跌破5日和30日均线，关注60日均线（3160）支撑及5日均线（3200）压力。
- 基本面显示产量回升致供应压力上升，需求韧性但后续面临淡季考验，库存去库提供短期支撑。
- 预计整体震荡为主，难有大涨大跌，中期需关注产量复苏进度和需求淡季表现。
