宏观方面，美联储4月会议纪要偏鹰，删除了暗示未来倾向降息的表述，标志着美联储政策立场从考虑降息转向双向灵活，多数官员支持通胀持续高企时加息。中东局势方面，美伊谈判进入最后阶段，霍尔木兹海峡通行量有所恢复，但协议达成仍存在较大不确定性。欧盟就落实欧美贸易协议实施方案达成临时协议。
股指方面，美伊冲突缓和或提振市场情绪，预计股指阶段性调整已进入尾声，或将再度迎来上行。英伟达Q1财报超预期增85%，科技板块因高景气度预计带动中小盘股指占优延续。
国债方面，全球债市抛售压力下，国内债市展现韧性，央行开展逆回购操作，净投放495亿，货币利率保持平稳，市场对后续宽松政策仍有期待。
集运欧线方面，SCFIS欧线结算指数连续两周上涨，显示即期市场运价仍具韧性，但期货对现货升水显著。供给端，全球集装箱船队运力持续增长，2026年红海若全面复航将进一步释放运力；需求端，欧洲经济复苏缓慢，传统旺季备货尚未明显启动，需求端支撑不足。
新能源方面，碳酸锂高位回落，宽幅震荡，锂电产业链现货市场价格走弱，成交较好。工业硅与多晶硅震荡波动，产业链整体基本面持续羸弱，弱势格局未改。
有色金属方面，铝产业链海外供给收缩与国内需求转弱持续分化，LME库存历史极值、现货高升水对伦铝形成强力支撑，但国内高库存与下游开工率低迷使得内盘跟涨乏力。铜英伟达财报数据超预期，市场风险偏好上升，上测阻力区间。锌跟随板块反弹。镍-不锈钢利多逻辑再起，盘面情绪修复。锡消息与板块共振上行。铅转换思路，下方有一定支撑。
油脂饲料方面，油料内外盘回落，国内豆粕库存加速下行，菜粕供应不断恢复，华南、华东部分油厂由于供应衔接或自身问题停机。油脂短期上行空间有限，中长线空间或打开。豆一资金面分歧加剧，国内大豆供应保持宽松，需求持续低迷。玉米上量增加，农业农村部最新农情调度显示，全国春播粮食过六成，进度同比偏快。
能源油气方面，SC美伊局势再传缓和，盘面溢价大幅回落。燃料油关注裂解。沥青走势偏强，地缘扰动引发的原油局部物流中断、供应缩量，使得原油价格重心快速提升。
贵金属方面，铂金&钯金震荡偏强，中东地缘政局变化、铂钯注册仓单情况和美联储官员讲话为关键变量。黄金&白银中东担忧缓和提振贵金属反弹，策略上仍维持战略性看多贵金属，回调视为中长期布多机会。
化工方面，纸浆-胶版纸现货再度普跌，针叶浆现货市场再度普跌，期货估值下降。胶版纸现货市场维稳，近来需求仍以刚需采购为主。LPG高位震荡，地缘事件进入关键验证期，协议落地前盘面波动率维持高位。PVC持续低迷，华东江浙地区PVC市场现货基本面持续偏弱。橡胶观望情绪加剧，窄幅震荡。
黑色方面，螺纹&热卷震荡走弱，关注下方支撑。铁矿石动能减弱，短期预计高位震荡，上行动能减弱。焦煤海煤预期扰动，供给端蒙煤进口量或环比下滑，需求端铁水产量高位运行。硅铁&硅锰供应压力有所缓解，库存压力仍存，硅铁低仓单。
农副软商品方面，生猪震荡调整，前期养殖场通过压栏惜售等方式推动生猪上涨，但屠宰端方面对于高价猪源认购意愿较差压制价格上行空间。棉花延续震荡，下游纺织消费进入季节性淡季，纱布厂负荷稳中有降，成品库存累积。鸡蛋强势上涨，当前养殖企业严重惜淘老鸡，新开产蛋鸡逐渐增多，5月中下旬鸡蛋产量趋增。红枣震荡调整，目前下游走货平平，在国内整体供需宽松下，红枣价格上方压力仍存。原木部分规格现货价格上涨，供应短期相对收紧，贸易商挺价意愿增强，成本端支撑——5月新西兰辐射松原木外盘（CFR）主流报价在129美元/JAS方，较上月上涨2美元/JAS方。
