品种核心观点及关键数据
PP
- 核心观点：高位震荡。4月进口缩量兑现，霍尔木兹海峡通航有所恢复，基本面存转弱预期，关注地缘变动。
- 关键数据：国内产能利用率78.5%，农膜进入淡季，下游负反馈。
- 研究结论：多单逢高止盈，关注PDH装置回归动态。
PVC
- 核心观点：弱势震荡。3月出口环比超预期回落，弱基差高库存压制上方空间。
- 关键数据：产量7连降，出口签单量3.5万吨以上，内需持续偏弱，社会库存高位微增。
- 研究结论：检修与出口支撑底部，高库存压制上方，观望为主。
烧碱
- 核心观点：弱势震荡。液氯跌价，利润快速压缩，关注装置动态。
- 关键数据：出口和内需偏弱，基差持续偏弱，库存绝对位置偏高。
- 研究结论：关注液氯价格及装置检修，反弹偏空。
PTA/PX
- 核心观点：短期承压。美伊谈判缓和迹象，EIA美原油库存数据对油价支撑。
- 关键数据：PX供需双弱，库存去化，调油经济性强于化工，高基差、期限Back；TA现货加工费368.6元/吨，夜盘盘面加工费320元/吨。
- 研究结论：供应端负荷低位回升，需求端偏弱，关注地缘缓和期间回调买入及做扩PTA加工费机会。
乙二醇
- 核心观点：短期承压。地缘缓和迹象但有待观察，EIA原油库存数据利多油价。
- 关键数据：MEG进口利润偏低，进口货源偏紧，5-6月平衡表去库，仓单大幅增加。
- 研究结论：供需走弱，关注地缘变动及下游需求改善预期，回调试多。
甲醇
- 核心观点：震荡偏强。地缘风险支撑盘面走势，下游弱需求抑制反弹空间。
- 关键数据：中国东南亚转口贸易空间尚存，港口延续去库态势，基差、月差偏强，期限Back。
- 研究结论：供应端检修偏多，需求端整体偏弱，短期高位震荡，建议高位轻仓试空，择机9-1反套，做扩MTO加工费。
尿素
- 核心观点：反弹偏空。地缘降温，海外尿素现货价格回落，尿素性价比凸显。
- 关键数据：尿素综合利润94.6元/吨，山东基差-77元/吨，期限C结构，开工负荷恢复高位运行，日产提升至20.71万吨。
- 研究结论：供强需弱，基本面偏向宽松，短期资金行为导致盘面上行，关注国内春耕尾声尿素出口政策调整变动。
风险提示
- 各品种均需关注原油及煤炭价格走势、新增产能投放进度、宏观政策超预期、地缘风险超预期等风险因素。
