豆粕
- 观点：中国4月大豆进口量环比上升110.93%，同比上升39.44%；豆粕出口量环比上升95.12%，同比上升15.69%。Veeries预计巴西2026/27年度大豆种植面积增幅为20年来最低，产量增长面临挑战。Anec预测巴西5月大豆出口量将达到1610万吨。豆粕市场冲高回落，预计区间震荡，追多需谨慎，关注原油波动、巴西到港节奏及开机累库情况。
- 关键数据：中国4月大豆进口8477813.98吨，环比上升110.93%；豆粕出口69662.37吨，环比上升95.12%。巴西2026/27年度大豆种植面积预计增加约40万公顷。
- 结论：短期基本面压力下，市场追多谨慎，区间震荡行情对待。
菜粕
- 观点：加拿大油菜种植率缓慢推进，中国4月菜籽粕进口量环比下降14.19%，同比下降15.61%；油菜籽进口量环比上升3.43%，同比下降47.72%。欧盟2025/26年菜籽进口量同比减少。菜粕市场整理，短期大区间行情对待，可关注逢低企稳机会，关注原油波动、国内菜籽收获及进口累库进度。
- 关键数据：中国4月菜籽粕进口251968.04吨，环比下降14.19%；油菜籽进口255777.17吨，环比上升3.43%。欧盟2025/26年菜籽进口量464万吨，同比减少。
- 结论：基本面偏弱，但欧盟及加籽种植天气引发担忧，短期大区间行情对待。
棕榈油
- 观点：马棕榈油5月前20日出口量环比下降20.51%-13.9%，中国4月棕榈油进口量环比下降64.52%，同比下降38.40%。棕榈油冲高回落，马棕出口疲软拖累市场，短期高位区间行情对待，追多谨慎，关注原油走势及马棕出口情况，中期可逢低看多。
- 关键数据：马来西亚5月1-20日棕榈油出口量690220吨，环比下降20.51%；中国4月棕榈油进口97044.33吨，环比下降64.52%。
- 结论：短期市场疲软，高位区间行情对待，中期仍可逢低看多。
棉花
- 观点：USDA首次预测全球供减需增，期末库存下降。美国棉花播种进度领先，巴西棉花产量预估减产幅度缩减。国内棉花种植已进入收尾阶段，播种进度快于去年同期，但需防范高温干旱影响。产量预估726-729万吨，库存偏紧支撑行情。下游需求边际弱化，纱线坯布库存中性偏低。美棉盘面承压，国内新棉销售放缓但基差持稳，中期用棉偏紧，关注宏观及产业政策企稳后的低多机会。
- 关键数据：USDA预测全球棉花期末库存下降，美国棉花播种进度29%，巴西棉花产量预估397.3万吨，种植面积203.97万公顷。国内棉花产量预估726-729万吨。
- 结论：中期用棉偏紧，关注政策企稳后的低多机会。
红枣
- 观点：主产区枣树进入初花期，较往年提早约半个月，关注花期天气。下游市场购销清淡，现货价格波动不大。36家样本点物理库存11085吨，仍高于同期。整体市场处于季节性消费淡季，供应过剩格局未扭转，盘面预计维持低位震荡。
- 关键数据：36家样本点物理库存11085吨，较上周减少35吨，仍高于同期。
- 结论：高库存格局延续，消费淡季，盘面维持低位震荡。
生猪
- 观点：主产区出栏进度不足1/3，日均出栏量高于5月上旬，关注下旬回落。大猪抛压仍在释放，仔猪价格显著上行，5月去化放缓预期增强。下游需求淡季波段性修复，屠宰利润小幅修复。盘面短期有反弹可能，但缺乏较大矛盾，关注近月合约反弹后的高空机会及1-3价差走扩机会。
- 关键数据：日均出栏量高于5月上旬，仔猪价格显著上行，屠宰利润小幅修复。
- 结论：短期供需格局僵持，盘面预计继续偏弱运行，关注近月合约反弹后的高空机会。
