摘要
能源化工团队对PX、PTA和聚烯烃市场进行分析，指出供应收缩和需求疲软对产业链形成负反馈，但供给端收缩力度较大，聚酯原料供需格局维持偏紧。中东地缘局势不确定性及油价高位运行提供成本支撑。
行情复盘
- PX及PTA：期货价格震荡偏弱，主力合约分别收9258元/吨和6374元/吨，周环比微跌。现货价格小幅下跌，亚洲PX现货收1189.33美元/吨，PTA现货收6540元/吨。
- 聚烯烃：期货价格震荡，LLDPE和PP主力合约分别收8094元/吨和8920元/吨，周环比微涨。现货价格窄幅调整，国内LLDPE主流价在8240-9800元/吨，PP主流价在9700-9950元/吨。
重要资讯
- 成本端：中东地缘局势紧张，伊朗局势不确定性增加，油价高位运行。
- PX供给：装置检修规模增加，开工负荷下降，供应整体收缩。扬子石化、福化集团、金陵石化等装置计划检修。
- PTA供给：装置检修集中，开工负荷下降，供应维持低位。独山能源、台化兴业、嘉通能源等装置计划检修。
- 需求：下游需求受地缘影响和终端负反馈影响走弱，聚酯开工负荷下降。
- 聚烯烃供给：装置集中检修，供应收缩明显。PE和PP开工率周环比下降。
- 聚烯烃需求：下游开工负荷季节性走弱，农膜、管材开工率下降。
- 库存：两油库存下降，PE和PP贸易库存减少。
市场逻辑
- PX及PTA：供应持续收紧，下游及终端疲软，供需格局偏紧。地缘局势不确定性及油价高位运行提供成本支撑。
- 聚烯烃：供应收缩明显，下游需求减少，供需整体偏紧。地缘冲突持续，油价高位运行，成本端有支撑。
交易策略
- PX及PTA：短期高位区间波动，建议观望或轻仓区间短线波段参与。支撑位8800-8850元/吨，压力位10000-10050元/吨；PTA支撑位6050-6100元/吨，压力位6800-6850元/吨。
- 聚烯烃：短期震荡偏强运行，建议谨慎偏多对待，买入虚值看跌期权进行价格保护。关注地缘后续进展，套利方面建议关注PP/L走扩机会。LLDPE09参考支撑位7500-7550元/吨，压力位8850-8900元/吨；PP09参考支撑位8100-8150元/吨，压力位9350-9400元/吨。
